一、我國(guó)新型電力系統(tǒng)建設(shè)正處于加速期，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求空間廣闊

 

我國(guó)新型電力系統(tǒng)建設(shè)正處于加速期，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求空間廣闊。雙碳背景下，我國(guó)新能源裝機(jī)量和發(fā)電量不斷提升，發(fā)展動(dòng)能強(qiáng)勁。短期來看，光伏和風(fēng)電屬于不穩(wěn)定出力電源，對(duì)電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)；長(zhǎng)期來看，消納問題會(huì)成為制約新能源發(fā)展的關(guān)鍵。提高靈活性資源占比是新能源良好發(fā)展的支撐和保障，其中儲(chǔ)能是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要推手，在電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)都發(fā)揮重要作用。在我國(guó)，大儲(chǔ)占比超過95%，發(fā)揮著舉足輕重的作用。

 

2023年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能在政策面和基本面雙重推動(dòng)的作用下，有望迎來量利齊升。政策端，我國(guó)出臺(tái)多項(xiàng)具有實(shí)際利益推動(dòng)作用的儲(chǔ)能相關(guān)政策，政策著眼點(diǎn)落在了儲(chǔ)能發(fā)展規(guī)模、儲(chǔ)能發(fā)展經(jīng)濟(jì)性、推動(dòng)新型儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展等各個(gè)方面，為我國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航；基本面上，上游原材料產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，硅料和碳酸鋰價(jià)格均開始見頂回落，硅料價(jià)格有望進(jìn)一步下跌，上游成本的壓縮有望促進(jìn)下游需求的快速提升，大儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性有望提升。預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求達(dá)到15GW/31.9GWh，同比增長(zhǎng)146.3%/166.6%，其中大儲(chǔ)需求為13.3GW/28.5GWh，同比增長(zhǎng)144.6%/165.7%。

 

 

二、存量以抽水蓄能為主，電化學(xué)儲(chǔ)能主導(dǎo)增量

 

化學(xué)儲(chǔ)能和電化學(xué)儲(chǔ)能統(tǒng)稱為新型儲(chǔ)能，是目前主要主要的發(fā)展方向。電化學(xué)儲(chǔ)能同時(shí)具有較高的能量密度和功率密度，決定了其廣泛的技術(shù)適用性。其中，鋰離子電池同時(shí)具有高功率密度與高能量密度。根據(jù) CNESA 全球儲(chǔ)能項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，截至 2021 年底，中國(guó)各類型儲(chǔ)能裝機(jī)量結(jié)構(gòu)與全球情況相似，均以抽水蓄能為主要裝機(jī)類型，占據(jù)86%左右裝機(jī)容量。全球運(yùn)行的電力儲(chǔ)能項(xiàng)目容量總計(jì)為209.4 GW，同比增長(zhǎng)9%。抽水蓄能比重首次低于 90%，同比下降4.1個(gè)百分點(diǎn)，其次是新儲(chǔ)能為 25.4 GW，同比增長(zhǎng)67.7%。鋰離子電池在新能源存儲(chǔ)中占比最大，市場(chǎng)份額超過 90%。

 

三、磷酸鐵鋰電池成為儲(chǔ)能電池的主要選擇。

 

儲(chǔ)能應(yīng)用對(duì)電池的能量密度和功率密度的要求有所放寬，更強(qiáng)調(diào)降低配儲(chǔ)度電成本，儲(chǔ)能電池需具有低成本、長(zhǎng)壽命，且確保電池應(yīng)用的安全性。磷酸鐵鋰電池性 能與儲(chǔ)能需求適配度較高，已成為國(guó)內(nèi)主流路線。三元鋰電池能量密度和功率密度高，但成本較高，且安全性相對(duì)較弱。2022 年6月國(guó)家能源局綜合司《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022 年版）（征求意見稿）》，提出中大型電化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動(dòng)力電池。磷酸鐵鋰電池安全性優(yōu)、循環(huán)壽命長(zhǎng)、金屬資源儲(chǔ)量豐富、成本較低且環(huán)保，已成為儲(chǔ)能電池的主要選擇。

 

四、投資策略

 

建議重點(diǎn)關(guān)注：寧德時(shí)代（全球儲(chǔ)能電池龍頭，有望深度受益中美大儲(chǔ)需求爆發(fā)）、比亞迪（出海成績(jī)斐然，中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)出海標(biāo)桿）、鵬輝能源（22年國(guó)內(nèi)和海外大儲(chǔ)發(fā)展迅速），中創(chuàng)新航（22年中標(biāo)多個(gè)儲(chǔ)能采購(gòu)大訂單，儲(chǔ)能在手訂單充裕），陽(yáng)光電源（從PCS延伸至儲(chǔ)能系統(tǒng)，美國(guó)訂單飽滿）、科華數(shù)據(jù)（UPS龍頭，大儲(chǔ)和戶儲(chǔ)成為公司發(fā)展新引擎）、上能電氣（國(guó)內(nèi)PCS龍頭，儲(chǔ)能訂單彰顯高景氣）、英維克（具備深厚技術(shù)和產(chǎn)品積淀的儲(chǔ)能溫控龍頭）、國(guó)安達(dá)（儲(chǔ)能消防成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，23年有望批量出貨）。

 

風(fēng)險(xiǎn)提示

 

原材料價(jià)格超預(yù)期上漲，可能導(dǎo)致儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性邊際減弱；匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可能影響行業(yè)公司凈利潤(rùn)；政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)能板塊受到政策補(bǔ)貼影響較明顯。

 

新型儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展是必然的，但是目前仍有部分核心技術(shù)有待突破，真正實(shí)現(xiàn)還需要時(shí)間。2023年或許也將成為新型儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵之年，在政策有效落地、產(chǎn)業(yè)鏈降低成本以及需求進(jìn)一步釋放的背景下，新型儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展或許會(huì)有個(gè)質(zhì)的提速。