永泰能源股份有限公司（后簡稱“永泰能源”或“公司”）是一家在上海證券交易所上市的綜合能源類企業，公司主要從事煤炭、電力、石化等能源產業，主營業務形成了煤電互補的綜合能源經營格局。

 

 

1.1 煤電聯營為基礎的綜合能源民營上市公司

 

永泰能源是由永泰集團控股的民營 A 股上市公司。

 

公司位于山西省晉中市，成立于 1992 年 7 月 30 日，于 1998 年 5 月 13 日在上海證券交易所上市，前身是魯潤股份，公司的控股股東為永泰集團有限公司，實際控制人為王廣西。

 

截至 2022 年三季度末，王廣西通過永泰集團有限公司持有公司 18.13%的股份。

 

控股股東永泰集團有限公司是一家綜合型的產業控股集團公司，成立于 2003 年，永泰集團目前主要產業有能源、投資、金融、房地產等板塊，其近 90%的資產和業務劃歸于上市公司內部。

 

 

公司是以煤電聯營為基礎的綜合能源企業。

 

公司致力于煤炭、電力、石化基礎能源產業發展，以煤電互補為基礎的綜合能源經營格局已基本形成，其子公司華熙礦業、銀源煤焦、康偉集團負責煤炭的開采和銷售業務，華晨電力負責公司電力生產和銷售，石化業務則是由華瀛石化來運營，同時公司成立德泰儲能積極向儲能方向發展。

 

 

煤炭和電力是公司的雙主營業務，2021 年營收占比約 84%。

 

煤炭方面，公司主要生產主焦煤和配焦煤，2021 年末產能 990 萬噸/年，是冶煉精煤市場的優質供應商；電力方面，華晨電力負責公司電力業務方面的投資、電力技術開發、電力建設、生產和銷售，由于公司發電燃煤大部分來源于外購煤炭，電力成本很大程度受燃煤價格的影響，未來隨著海則灘煤礦項目的建成和投運，內部動力煤的供給將會使華晨電力的成本大幅下降。

 

目前雖因煤種不同未實現內部供需平衡，但因煤炭產量與發電用煤量基本相當，從而形成了煤電板塊互補的總體經營格局，有效解決了煤炭與電力板塊在生產經營中的周期性問題，對 煤電價格的周期性波動起到了平抑作用。

 

在此基礎上，公司充分發揮煤電板塊互補的綜合管控優勢，統籌平衡運營資源，確保了主業協同發展。

 

2017 年-2021 年，公司煤炭和電力主營業務收入占比總和從 73.8%上漲至 84.7%，其中煤炭業務在 2021 年營收占比增加了 14 個百分點，主要是因為煉焦煤價格大幅度上漲所致；同時公司電力業務毛利率在 2021 年出現了負增長，主要因為燃料煤價格上漲，成本大幅度增加所致。

 

 

公司石化業務規模較小，華瀛石化項目的投運將顯著提升該板塊競爭力。

 

公司石化業務以石化產品的倉儲、調和和貿易為主，石化貿易業務壁壘不高，業務優勢不明顯，同質化競爭比較激烈。截至 2021 年，公司石化板塊營收占比約 11.1%，是公司的第三大業務。

 

目前，公司所屬華瀛石化大亞灣燃料油調和配送中心及配套碼頭項目已正式投運，該項目擁有 1 座 30 萬噸級和 3 座 2 萬噸級油品碼頭，全部達產后將形成 2,150 萬噸/年碼頭吞吐能 力、1,000 萬噸/年油品動態倉儲能力和 1,000 萬噸/年油品調和加工能力。