2月9日，鋰電正極材料頭部供應商——湖南裕能新能源電池材料股份有限公司（以下簡稱“湖南裕能”）正式登陸深交所創業板，股票代碼：301358，保薦機構為中信建投。這是深交所創業板的第1236家上市公司。本次湖南裕能上市，募資總額約為45億元，超出募資需求27億元，扣除預計發行費用后，預計募資凈額約為42.88億元。
湖南裕能是國內主要的鋰離子電池正極材料供應商，專注于鋰離子電池正極材料研發、生產和銷售。公司的主要產品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰離子電池正極材料，目前以磷酸鐵鋰為主，主要應用于動力電池、儲能電池等鋰離子電池的制造，最終應用于新能源汽車、儲能等領域。
新能源產業鏈高景氣，正極材料需求持續增長
“雙碳”背景下，新能源車、儲能等市場呈現高景氣，帶動中游鋰電池市場需求持續攀升。
目前形成規?；虡I應用的鋰電池正極材料，主要包括三元材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰和錳酸鋰，而不同正極材料在性能、安全性、成本等方面各有優劣，應用領域有所差異，其中，三元材料主要應用于動力鋰電池，磷酸鐵鋰在動力鋰電池和儲能領域均有廣泛應用。
動力鋰電池市場上，磷酸鐵鋰、三元材料兩種技術路線或將并存發展。磷酸鐵鋰電池憑借較高的安全性能和出色的循環性能，早期主要應用于新能源商用車，在近幾年，隨著性能持續改善，乘用車磷酸鐵鋰電池出貨量亦快速增長；三元材料電池憑借能量密度高的優勢，主要應用于新能源乘用車。
而在儲能鋰電池市場上，磷酸鐵鋰電池相比三元材料電池，具有更低的生產成本以及更高的循環次數等優勢，逐漸成為未來鋰離子電池發展的主流方向。
根據高工鋰電統計，2019、2020年和2021年新能源乘用車裝機量中，三元材料電池裝機量占比分別為89%、82%和60%，而磷酸鐵鋰電池裝機量占比分別為4%、15%和40%。到了2022年上半年，三元材料和磷酸鐵鋰電池裝機量占比分別為49%和51%，磷酸鐵鋰電池占比超過三元電池。
與此同時，磷酸鐵鋰正極材料出貨量近年來也在迅速攀升，2021年出貨量達到了48萬噸，同比增長287.1%。在招股書中，湖南裕能預計，未來無論是動力電池還是儲能市場，對磷酸鐵鋰材料的需求仍將持續增長。
下游客戶覆蓋廣泛，出貨量連續兩年居首
自成立以來，湖南裕能即專注于磷酸鐵鋰、三元材料的研發、生產及銷售。公司圍繞行業發展趨勢和技術特點，經過研發人員大量的研發試驗和生產技術人員持續不斷的工藝調試，掌握了多項關鍵技術、獲得了多項專利，并可以量產多個型號產品。
截至2022年6月30日，湖南裕能擁有國內專利45項，其中發明專利6項，實用新型專利39項。同時，公司量產的多個型號產品，具備有高能量密度、高穩定性、長循環壽命、低溫性能優異等突出性能，獲得了寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等下游知名客戶的廣泛認可。
據最新招股書披露，寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、蜂巢能源、遠景動力、贛鋒鋰電、瑞浦能源、寧德新能源、南都電源（300068.SZ）、中興派能、鵬輝能源（300438.SZ）等眾多知名鋰電池企業均已與公司簽訂了相關供應協議。以此看，湖南裕能客戶群幾乎已實現了對磷酸鐵鋰動力電池裝機重點企業的全面覆蓋。
尤其在2020年12月，寧德時代、比亞迪還以戰略投資者身份入股了湖南裕能，進一步深化了雙方的合作關系，確保了未來長期合作的穩定性。
另據高工鋰電數據，2020年和2021年，湖南裕能在國內磷酸鐵鋰正極材料領域的市場占有 率均在25%，連續兩年保持出貨量排名第一。
更具體的，2019年至2021年及2022年上半年，湖南裕能磷酸鐵鋰產品銷售數量分別達到1.25萬噸、3.14萬噸、12.13萬噸及11.41萬噸，分別實現銷售金額5.57億元、9.29億元、69.38億元及140.20億元，其中，2019年至2021年公司磷酸鐵鋰產品銷售收入年均復合增長率達到252.92%，2022年上半年也較同期磷酸鐵鋰產品收入增長870.91%。
募資合理擴產，爭做行業佼佼者
報告期內，為滿足客戶日益增長的需求，湖南裕能磷酸鐵鋰產線陸續投產，產能逐年增長，產能利用率保持較高水平。2019年至2021年及2022年上半年，公司磷酸鐵鋰產銷率分別為 97.78%、100.84%、97.87%和93.76%，特別是2020年下半年以來，公司磷酸鐵鋰產品需求持續旺盛，使得公司產銷率持續維持在高位。
而隨著新能源車和儲能行業保持高速發展，湖南裕能評估公司現有磷酸鐵鋰產能或無法滿足未來的市場需求，公司積極尋求擴產。
本次IPO，湖南裕能擬公開發行不超過約1.89億股，在募得資金中按照輕重緩急，擬投入6億元用于“四川裕能三期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目”，7億元用于“四川裕能四期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目”以及補充流動資金5億元，合計擬使用金額18億元。
其中，四川裕能三期和四期各年產6萬噸磷酸鐵鋰項目，總投資分別為8.48億元、8.76億元，合計17.23億元。項目擬新建磷酸鐵鋰生產車間、倉庫及附屬設施，購置并安裝磷酸鐵鋰生產設備，并招募一批技術熟練度較高的生產作業人員。項目建設完成后，預期將合計新增12萬噸/年的磷酸鐵鋰產能。
除此之外，湖南裕能在湖南、貴州、云南亦新建或擴建磷酸鐵鋰產能，并配套建設磷酸鐵產能，截至2022年上半年，公司已建成產線設計年產能合計為34.30萬噸。根據公司截至2022年6月30日的產能規劃，新增產能將在2022年至2025年逐步釋放，全部建成后公司磷酸鐵鋰總設計年產能將達到89.30萬噸。
湖南裕能根據近年來產業政策、市場環境和行業發展趨勢等因素，并結合公司對行業未來發展的分析判斷確定，公司產能增加規模合理，且預期效益良好。未來若出現新增產能無法消化的風險，公司也將在實施過程中根據相關情況變化動態調整實施節奏。
未來三年，湖南裕能將以本次發行上市為契機，利用好募集資金，擴大產能規模，加強技術研發。通過不斷優化工藝、改進設備設施、精心組織生產、提升管理水平，以實現提高生產效率、降低生產成本。通過引進和培養，建立一支理論與實踐相結合的研發人才團隊，增強企業持續發展動能，使公司成為正極材料行業的佼佼者。
湖南裕能董事長譚新喬在上市儀式上表示：“湖南裕能將以本次上市為新起點，持之以恒做精產品、做強主業、做大市場，借助創業板平臺繼續夯實自身行業地位與技術優勢，推動行業向更高質量發展邁進，助力國家雙碳目標順利實現，努力成為資本市場具有長期投資價值的龍頭企業，用良好的業績，回報廣大投資者。”
此次湖南裕能登陸深交所創業板，中信建投證券股份有限公司、國浩律師（長沙）事務所、天健會計師事務所（特殊普通合伙）、匯譽中證資產評估（北京）有限公司、中改一云公司等中介服務機構各自發揮自身優勢，為湖南裕能上市提供了承銷保薦、法律、審計、路演詢價、資產評估、信息披露等服務。
