金屬化：當(dāng)前主流企業(yè)背面全部采用 50%銀包銅(效率不下降)，下半年有望全部采用銀包銅，可降低銀使用量約45%，隨著銀包銅漿料規(guī)模提升，加工費(fèi)有望下降；

 

同時OBB 預(yù)計下半年逐步導(dǎo)入，可降低30%漿料使用量。

 

0BB+銀包銅金屬化成本有望降至5-6分錢/W(當(dāng)前純銀方案約0.13-0.14元/W) ；

 

薄片化：當(dāng)前 HJT主流厚度130um，正導(dǎo)入120um，年底有望減至100ym ；

 

降鋼：背面部分AZO 替代ITO，TCO 成本從003-0.04分錢/W 降至0.02-0.03分錢；

 

提高生產(chǎn)效率:當(dāng)前單面微晶動率約80%后續(xù)雙面微晶導(dǎo)入及產(chǎn)線跑順之后滿稼動率可降低制造費(fèi)用。#光伏組件#

 

提效：今年提效主要通過雙面微晶，可提效至25.5%，轉(zhuǎn)光膜導(dǎo)入可提升組件功率1.6%-2%。

 

 

HJT與TOPCon：通過降本提效，我們認(rèn)為HjT電池及組件成本和TOPCon 差異將低于0.02元/W，同時HjT組件優(yōu)于高雙面率、低衰減低溫度系數(shù)，25年發(fā)電量超過 TOPCon 1.25%-3.33%，相比TOPCon合理溢價可超過0.05-0.15元/W，更好的經(jīng)濟(jì)性下行業(yè)有望迎來快速發(fā)展。

 

HJT跟蹤：捷佳偉創(chuàng)119、通威48。

 

光伏機(jī)構(gòu)看法：若借鑒白酒，新能源目前也走過了三個階段，包括2021年末的泡沫破裂隨后業(yè)績高增驗(yàn)證但是在熊市中殺跌4個多月但是資金減倉有限，然后2022年4-7月的新能源小票超預(yù)期創(chuàng)新高板塊整體籌碼達(dá)到高位。

 

此后至今經(jīng)歷真正的主跌浪，業(yè)績也在這時才出現(xiàn)顯著走弱跡象。

 

站在當(dāng)下我們可以預(yù)期后續(xù)可能板塊也會逐步震蕩筑底一方面當(dāng)前籌碼仍然較重因此哪怕基本面有改善跡象也很難形成反轉(zhuǎn)行情另一方面整體風(fēng)險已釋放較多，后續(xù)每當(dāng)階段恐慌的時候反倒是交易機(jī)會簡而言之，大的配置性機(jī)會還需等待，但短期若過度恐慌可能已具備交易窗口，目前估值情緒來看可能已臨近。

 

我認(rèn)為接下來會有高低切，跟蹤政策是否會出來。