光伏行業(yè)利潤向下轉(zhuǎn)移 上游風(fēng)光不再
三十年河?xùn)|、三十年河西——這句話用在當(dāng)下的光伏行業(yè)顯得頗為貼切。從光伏行業(yè)上市公司已披露的半年度業(yè)績預(yù)告來看，前兩年風(fēng)光無限的硅料、硅片企業(yè)表現(xiàn)一般，甚至出現(xiàn)了季度虧損，而曾經(jīng)巨虧的電池、組件企業(yè)則紛紛預(yù)喜。
下游“吃香喝辣”
組件業(yè)務(wù)一直是光伏行業(yè)利潤最為微薄的環(huán)節(jié)，但隨著上市公司紛紛強(qiáng)化一體化產(chǎn)能布局，龍頭組件廠商也在今年上半年實(shí)現(xiàn)豐收。
晶科能源預(yù)計(jì)上半年凈利潤為36.6億元-40.6億元，同比增加304.38%-348.58%；扣非凈利潤預(yù)計(jì)為33.2億元-37.2億元，同比上升313.45%-363.26%。晶澳科技預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤42億元–49億元，同比增長146.81%-187.95%；扣非凈利潤為45.6億元–52.6億元，同比增長179.33%–222.22%。
記者注意到，上述兩家企業(yè)均談到上半年全球光伏市場(chǎng)需求旺盛以及公司組件出貨量增加的情況。此外，晶科能源還提到，公司N型先進(jìn)產(chǎn)品占比持續(xù)提升，積極應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈價(jià)格、匯率市場(chǎng)和國際貿(mào)易政策變化。晶澳科技表示，公司充分發(fā)揮自身的全球市場(chǎng)營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步開拓國內(nèi)外市場(chǎng)；同時(shí)，受益于新產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷量增長帶來規(guī)模效應(yīng)，公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，采購材料、物流運(yùn)輸成本顯著下降，盈利能力大幅提升。
除了上述兩家一體化組件龍頭企業(yè)以外，部分規(guī)模較小的組件上市公司也宣布上半年業(yè)績預(yù)增，例如億晶光電、愛康科技、協(xié)鑫集成等。不過，截至目前，主要的頭部組件企業(yè)中，隆基綠能、天合光能、東方日升、阿特斯等并未披露業(yè)績預(yù)告。
電池環(huán)節(jié)同樣紛紛預(yù)喜，愛旭股份預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤12.6億元-14億元，同比增加111.41%到134.90%；扣非凈利潤為12.2億元-13.6億元，同比增加120.01%到145.26%。鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9億元-11億元，比上年同期增長230%-300%；扣非凈利潤為8.5億元-10.5億元，比上年同期增長1330%-1670%。
針對(duì)業(yè)績變動(dòng)的原因，上述兩家電池企業(yè)均談到上游硅料產(chǎn)能釋放、價(jià)格下行等變化推動(dòng)了行業(yè)成本下降及市場(chǎng)需求的快速增長。電池環(huán)節(jié)是當(dāng)下技術(shù)變革最集中的環(huán)節(jié)，N型技術(shù)的普及也給企業(yè)貢獻(xiàn)了業(yè)績?cè)隽俊?/div>
愛旭股份表示，目前ABC產(chǎn)品在手訂單充足，公司會(huì)繼續(xù)努力提升產(chǎn)能與產(chǎn)品競爭力，滿足市場(chǎng)客戶交付需求與多樣化產(chǎn)品需求。鈞達(dá)股份則稱，2023年光伏電池環(huán)節(jié)由P型向N型技術(shù)升級(jí)迭代，N型產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求，電池盈利較去年同期迎來提升。
上游增長乏力
相比電池、組件等下游廠商紛紛預(yù)喜，光伏上游企業(yè)則選擇了大面積的集體沉默。硅料龍頭企業(yè)中，通威股份、大全能源均在A股上市，特變電工控股在香港上市的新特能源，這三家公司均未披露相關(guān)業(yè)績預(yù)告。
按照上交所規(guī)則，主板公司若出現(xiàn)以下三種情況之一，應(yīng)當(dāng)在7月15日前對(duì)半年度業(yè)績進(jìn)行預(yù)告，一是凈利潤為負(fù)值；二是凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；三是實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上。作為參照，今年一季度，通威股份凈利潤同比增速為65.59%；特變電工凈利潤增速為51.34%。
大全能源今年一季度營收、凈利潤雙雙下滑，分別減少40.26%和32.49%。大全能源為科創(chuàng)板公司，根據(jù)科創(chuàng)板規(guī)則，并未對(duì)半年度業(yè)績預(yù)告披露做強(qiáng)制性規(guī)定。
硅料廠商業(yè)績變化也在情理之中，今年上半年硅料價(jià)格大幅下滑，按照硅業(yè)分會(huì)上周披露的數(shù)據(jù)，國內(nèi)N型料成交均價(jià)為7.45萬元/噸，單晶致密料成交均價(jià)為6.57萬元/噸，距離去年30萬元/噸以上的高位區(qū)間已經(jīng)跌去了近八成。
事實(shí)上，同樣的邏輯也適用于硅片廠商，硅業(yè)分會(huì)上周數(shù)據(jù)顯示，M10單晶硅片(182mm/150μm)成交均價(jià)為2.80元/片，G12單晶硅片(210mm/150μm)成交均價(jià)為3.75元/片，同樣較去年高點(diǎn)跌去了六七成。
從多家硅片廠商披露的半年度業(yè)績預(yù)告來看，雖然仍維持了較高速度的增長，但實(shí)際上暗藏玄機(jī)。硅片龍頭TCL中環(huán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤44.8億元-46.8億元，比上年同期增長53.57%-60.42%；扣非凈利潤為37.5億元-39.5億元，比上年同期增長29.27%-36.16%。
TCL中環(huán)表示，報(bào)告期內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下行，對(duì)經(jīng)營成果產(chǎn)生壓力；產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境及經(jīng)營帶來諸多不確定性。公司始終堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)4.0制造方式轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升柔性制造能力，深化產(chǎn)品技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)內(nèi)生競爭力，實(shí)現(xiàn)穿越周期。
雙良節(jié)能預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.8億元-6.8億元，同比增長64.15%到92.45%；扣非凈利潤5.2億元-6.2億元，同比增長54.19%-83.85%。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，公司節(jié)能節(jié)水業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在光伏新能源領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)開展順利，光伏設(shè)備和單晶硅棒/硅片收入持續(xù)增長，推動(dòng)公司經(jīng)營業(yè)績提升。
細(xì)究上述兩家硅片企業(yè)的業(yè)績預(yù)告，其實(shí)二季度已經(jīng)出現(xiàn)了凈利潤增長減速甚至虧損。其中，TCL中環(huán)今年一季度凈利潤增速為71.9%，扣非凈利潤增速為70.61%，與上述預(yù)告值相比，二季度增速有所放緩；雙良節(jié)能一季度凈利潤、扣非凈利潤增速分別為315.06%和289.53%，同樣是二季度拖慢了上半年的增長。
當(dāng)然，還有硅片上市公司在二季度出現(xiàn)虧損，京運(yùn)通預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)凈利潤3883.42萬元-1.165億元，同比減少70%-90%；扣非凈利潤為728.34萬元-7283.44萬元，同比減少80%-98%。而在今年一季度，京運(yùn)通凈利潤、扣非凈利潤分別為3.03億元和2.98億元。
京運(yùn)通表示，2023年上半年，公司主營業(yè)務(wù)收入保持良好增長，但第二季度受行業(yè)變化、市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，公司硅片產(chǎn)品銷售單價(jià)出現(xiàn)下滑，對(duì)公司新材料業(yè)務(wù)的凈利潤產(chǎn)生較大負(fù)面影響。此外，第二季度，公司對(duì)新材料業(yè)務(wù)存貨(含硅料、硅棒、硅片等)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，擬計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2.2億元-2.7億元。
值得一提的是，正如前述，硅片、組件雙龍頭的隆基綠能未披露半年度業(yè)績預(yù)告，硅片新勢(shì)力廠商弘元綠能也未披露半年度業(yè)績預(yù)告。今年一季度，隆基綠能、弘元綠能凈利潤增速分別為36.55%、3.36%。
