投資光伏是“迫不得已”

 

行業(yè)咨詢公司Avent Abacus統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，歐洲光伏初創(chuàng)企業(yè)融資額為60億美元，較去年同期增長(zhǎng)398%，已經(jīng)達(dá)到2022年全年融資額的83%。

 

雖然歐洲光伏融資發(fā)展趨勢(shì)和全球總體發(fā)展趨勢(shì)一致，但在Avent Abacus看來，歐洲資本市場(chǎng)對(duì)光伏的信心仍然不足。目前，光伏電力對(duì)歐洲總發(fā)電能力貢獻(xiàn)有限，僅占?xì)W洲總發(fā)電量的7.6%，尚不及風(fēng)電。

 

Avent Abacus認(rèn)為，電力消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)光伏發(fā)電需求增高是資本涌入的主要原因。彭博新能源財(cái)經(jīng)太陽(yáng)能分析師珍妮·蔡斯表示：“歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致電價(jià)大漲，消費(fèi)者安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)后可以降低家庭用能成本。資本市場(chǎng)嗅到了機(jī)會(huì)，引發(fā)對(duì)光伏初創(chuàng)公司的投資小高潮。”

 

據(jù)了解，歐洲家庭和企業(yè)支付電力賬單存在較大壓力。2022年，歐洲能源通貨膨脹率一度超過40%，今年也在17%左右，尚未消除市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。歐洲各國(guó)不得不采取措施，撥出專款補(bǔ)貼家庭和企業(yè)用電，減少社會(huì)能源成本支出壓力。

 

“電更貴了。”德國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司eCapital Partners管理合伙人貝恩德·阿瑟諾說，“如今，消費(fèi)者的能源節(jié)約意識(shí)比以往任何時(shí)候都要強(qiáng)，光伏因此成為投資熱點(diǎn)。”

 

然而，多家行業(yè)研究公司認(rèn)為，資本涌入光伏并不是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)積極發(fā)展下的自發(fā)行為，而是在特殊社會(huì)背景和問題顯現(xiàn)后的被迫選擇。“現(xiàn)階段，歐洲電價(jià)尚處于高位，但當(dāng)電價(jià)回落后會(huì)發(fā)生什么？能源價(jià)格不可能長(zhǎng)期穩(wěn)定。”珍妮·蔡斯直言。

 

收益率波動(dòng)幅度大

 

光伏初創(chuàng)企業(yè)Ecosummit首席執(zhí)行官簡(jiǎn)·邁克爾·赫斯表示，只有發(fā)展成效明顯、質(zhì)量較高的公司才能獲得資本青睞。上一輪融資的規(guī)模及項(xiàng)目建設(shè)成果將決定下一輪融資的規(guī)模，一旦業(yè)績(jī)不及預(yù)期，就難以吸引新的投資。

 

“穩(wěn)定的回報(bào)率是投資方?jīng)Q定是否投資的主要標(biāo)準(zhǔn)。”阿姆斯特丹風(fēng)險(xiǎn)投資公司SET Ventures合伙人朱莉婭·帕德伯格指出，“我們此前投資的一些公司業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，這是未來對(duì)其投資還能持續(xù)增長(zhǎng)的主要原因。”

 

值得注意的是，并不是所有公司都能獲得成功。SET Ventures公司也曾對(duì)一些可再生能源相關(guān)項(xiàng)目撤資。同時(shí)，即使越來越多的消費(fèi)者認(rèn)同光伏發(fā)電的價(jià)值，但自發(fā)自用的戶用屋頂光伏只是投資的一種形式，且并不能滿足用電量大的家庭、企業(yè)或工廠的全部用電需求。未來，光伏電力在能源市場(chǎng)總體競(jìng)爭(zhēng)力將影響資本對(duì)光伏的青睞度。

 

7月上旬，德國(guó)、荷蘭、丹麥等多個(gè)歐洲國(guó)家電力交易市場(chǎng)出現(xiàn)負(fù)電價(jià)，彭博社分析稱，這主要緣于近期歐洲光伏裝機(jī)量激增、綠電供應(yīng)過剩。雖然這讓消費(fèi)者受益，但光伏發(fā)電企業(yè)將無(wú)法獲得負(fù)電價(jià)時(shí)間段的差價(jià)合約機(jī)制補(bǔ)貼，為降低損失，不少光伏發(fā)電站選擇暫停發(fā)電。未來，電價(jià)持續(xù)大幅波動(dòng)將成為常態(tài)，若光伏企業(yè)無(wú)法解決收益率波動(dòng)大的問題，無(wú)疑將影響融資。

 

拓展融資途徑難度高

 

目前來看，傳統(tǒng)能源企業(yè)布局新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資、風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)新型企業(yè)的孵化性投資是歐洲光伏企業(yè)的主要融資途徑。雖然上市等方式也可以融資，但由于歐洲光伏企業(yè)規(guī)模較小，且股市對(duì)其估值較低，歐洲光伏企業(yè)融資途徑還比較單一，大多數(shù)也面臨被收購(gòu)的命運(yùn)。

 

比如，德國(guó)專攻分布式光伏市場(chǎng)的Sonnen公司就收獲了不少投資者，經(jīng)過幾年的發(fā)展，最終被國(guó)際油氣巨頭殼牌收購(gòu)。貝恩德·阿瑟諾認(rèn)為，如果沒有大企業(yè)的資金和管理能力加持，光伏企業(yè)的成長(zhǎng)過程將被拉長(zhǎng)。

 

這和獲得投資后仍選擇獨(dú)自發(fā)展的瑞士光伏企業(yè)dhp形成鮮明對(duì)比。dhp公司聯(lián)合創(chuàng)始人吉安·安德里·迪姆表示：“獲得融資后，增長(zhǎng)不是問題。過去3年，我們交付了16個(gè)項(xiàng)目，還有35個(gè)項(xiàng)目正在推進(jìn)中。不過，如何擴(kuò)大公司人員規(guī)模、支撐未來項(xiàng)目的順利推進(jìn)確實(shí)是一個(gè)挑戰(zhàn)。”

 

投資企業(yè)Speedinvest合伙人安德烈亞斯·施瓦岑布倫納指出，即便如此，歐洲光伏企業(yè)依舊有發(fā)展機(jī)會(huì)。“光伏是未來能源供應(yīng)的關(guān)鍵，產(chǎn)業(yè)發(fā)展基本面良好。如果歐洲光伏企業(yè)可以持續(xù)推進(jìn)技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新，未來仍然可以吸引大規(guī)模融資。”