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美國最新新能源刺激法案全解析

發(fā)布日期:2021-11-22  來源:洛奇馬的能源轉(zhuǎn)型日記  作者:中國風(fēng)光儲網(wǎng)--新聞中心

核心提示:事件:美國時間11月19日上午,眾議院通過了拜登1.75萬億美元的刺激法案(Build Back Better Act),民主黨以220票對213票取得優(yōu)
          事件:美國時間11月19日上午,眾議院通過了拜登1.75萬億美元的刺激法案(Build Back Better Act),民主黨以220票對213票取得優(yōu)勢(所有共和黨議員投反對票,1名民主黨議員投反對票)。

在眾議院通過后,法案將提交至參議院,預(yù)計在未來幾周進行修訂(如果修訂,需要眾議院再次投票),參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖的目標是在圣誕節(jié)前在參議院通過該法案。

考慮到參議院中民主黨與共和黨為50:50,而根據(jù)美國立法機制,如果平票由副總統(tǒng)投出最后一票,副總統(tǒng)整體支持該法案落地,因而政策加碼落地值得期待。

該法案包含5500億美元用于應(yīng)對氣候變化,其中:

1)光伏風(fēng)電方面,給予10年P(guān)TC(度電稅收抵免),2022年開始對于符合激勵條件的可再生能源電力企業(yè)給予2.5美分/度的稅收抵免,持續(xù)10年;3)延長ITC(投資稅收抵免),2022-2026年對于符合條件的可再生能源電力企業(yè)給予30%的投資稅收抵免。ITC和PTC由納稅企業(yè)二選一。如果制造成本中40%以上為本土生產(chǎn)成本,企業(yè)還可額外獲得10%的PTC或ITC。

2)儲能方面,將獲得單獨的ITC退稅,對于高于5KWh的儲能系統(tǒng),到2026年前給予最高30%的ITC退稅,這是首次針對儲能制定單獨的ITC退稅。

3)新能源車方面,稅收抵免將由7500美元,提升至最高1.25萬美元,具體構(gòu)成:補貼基礎(chǔ)金額為4000美元+3500美元(2027年前40kwh以上,2027年后50kwh)+4500美元(美國工會)+500美元(零部件50%美國化且電池本土生產(chǎn))。

具體來看:

1、風(fēng)光:稅收抵免全額延五年,美國新能源黃金時代開啟

光伏方面,投資稅收抵免(investment tax credit,ITC)是驅(qū)動美國裝機增長的核心政策,ITC于2005年發(fā)布,2006年開始執(zhí)行,期間經(jīng)過3次延期至2019年仍保持30%的減免力度,2020/2021/2022年計劃逐步退坡分別為26%/22%/10%,2020年12月延期2年,即2020-2022年期間均保持26%的退稅力度。本次法案ITC的延期有別于前次延期:1)減免強度非順延而是提升,當(dāng)前減免比例為26%,本次法案后續(xù)比例均保持30%;2)延期期限拉長,2026年底前開工均能享受上述政策優(yōu)惠。

近幾年美國市場在經(jīng)濟性及搶裝帶動下,光伏裝機規(guī)模持續(xù)高增,2020年新增裝機規(guī)模達到19.2GW。同時,儲備項目豐富,2021Q2末已簽PPA項目已經(jīng)達到85GW,相比2019年實現(xiàn)翻倍項目積累。2022-2026年美國光伏項目的ITC將由當(dāng)前的26%提升至30%,并且我們觀察到2021年11月10日及16日美國商務(wù)部駁回對中國企業(yè)東南亞產(chǎn)能的反規(guī)避調(diào)查及雙玻組件201關(guān)稅豁免,貿(mào)易摩擦緩和亦有助于美國光伏成本的下降,此外考慮到后續(xù)幾年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格重回下降通道,我們預(yù)計美國光伏項目的經(jīng)濟性有望顯著提升,刺激裝機爆發(fā)。

因此,我們提高未來對美國市場的裝機預(yù)期,2022-2026年由原來25%-35%的年均復(fù)合增速+2023年之后增速放緩的判斷,轉(zhuǎn)變?yōu)?0%-40%的復(fù)合增速+持續(xù)高增的判斷,2025-2026年美國新增裝機規(guī)模有望達到100GW左右。

風(fēng)電方面,驅(qū)動美國裝機增長的核心政策則是生產(chǎn)稅收抵免(production tax credit,PTC),后者針對符合條件的風(fēng)電項目的電力銷售收入給予一定額度的稅收減免。PTC和ITC的區(qū)別,在于PTC的收益和發(fā)電量成正比,因此能夠刺激發(fā)電站提升發(fā)電質(zhì)量,對于推動技術(shù)進步、降低風(fēng)電度電成本具有重要意義。

PTC最早于1992年提出并應(yīng)用于風(fēng)能和生物質(zhì)能,此后在布什、奧巴馬等總統(tǒng)期間共歷經(jīng)12次延期并擴大應(yīng)用范圍。我們認為歷史上PTC對美國風(fēng)電規(guī)模起到重要作用的依據(jù),在于其裝機規(guī)模往往在PTC到期前急劇增長,而在PTC失效年份則快速下降,如2003-2004、2009-2010、2012-2013等。

2015年底美國直接發(fā)布5年P(guān)TC,其中2016年建設(shè)的風(fēng)電項目的PTC額度為2.5美分/度,此后逐年遞減20%,即2017-2020年P(guān)TC分別將至2016年的80%/60%/40%/20%。2019年12月末,國會將2020年P(guān)TC從預(yù)期的20%提升到60%,以刺激風(fēng)電開發(fā)。2020年12月,國會再次將60%的PTC延期至2021年,同時計劃2022年后開工的項目不再有PTC優(yōu)惠。

本次《重建更好法案》帶來的改變是,2022年開始,風(fēng)電PTC將保持100%的比例(即2.5美分/度)直至2026年。考慮當(dāng)前風(fēng)機大型化帶來的成本下降,此舉對美國風(fēng)電裝機動力提升程度預(yù)計遠超出2020及2021年水平,2026年之前隨著成本繼續(xù)穩(wěn)步下降,美國風(fēng)電大概率迎來黃金五年。基于此,我們預(yù)計美國風(fēng)電裝機增速有望從5%-8%提升至10%-15%左右,2025-2026年新增裝機預(yù)計達到25GW左右。

2、儲能:歷史意義的突破,獨立ITC有望落地

在本次法案中,計劃對于高于5KWh的儲能系統(tǒng)(美國戶用儲能一般也超過10KWh),到2026年前給予最高30%的ITC退稅。目前美國儲能僅在與光伏、風(fēng)電項目搭配時,才能夠享受ITC退稅,獨立的儲能項目(例如電網(wǎng)招標的項目,家庭獨立于光伏用于削峰填谷的項目)都無法獲得。因此首次針對儲能制定單獨的ITC退稅,具有歷史意義。

美國儲能市場自2020H2迎來爆發(fā)式增長,WoodMac數(shù)據(jù)顯示美國儲能市場2021Q2的數(shù)據(jù),裝機功率344MWh,同比增長161%;裝機容量1015MWh,同比增長306%。考慮表前市場將在2021H2迎來集中并網(wǎng),進一步推動裝機量抬升,WoodMac再度上修2021年美國裝機預(yù)期至14.6GWh,同比增長289%。值得注意的是,這已是WoodMac年內(nèi)第二次上修裝機預(yù)期(2020Q4預(yù)計10GWh、2021Q1預(yù)計12GWh)。

美國儲能集中于表前市場(電網(wǎng)側(cè)、發(fā)電側(cè)),主要有電網(wǎng)側(cè)RA合同(容量合同)和發(fā)電側(cè)PPA模式(光伏+儲能)兩種商業(yè)模式。根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)統(tǒng)計和預(yù)測,光伏+儲能將成為未來美國儲能增長的主力(未考慮本次政策),其中有一個影響因素即是美國當(dāng)前對于光伏+儲能的項目給予ITC退稅,而單獨的儲能項目則并未享受。如果本次法案針對儲能單獨ITC退稅政策能夠最終落地,可以預(yù)見的是美國電網(wǎng)側(cè)儲能、存量可再生能源搭配儲能的需求有望爆發(fā)式增長,美國市場存在進一步超預(yù)期可能。

3、新能源車:稅收抵免大幅加碼,政策與車型共振

本次法案主要針對美國新能源車的稅收抵免政策。當(dāng)前美國新能源車稅收抵免政策為7500美元,且單一車企只能獲得累計20萬輛的額度,特斯拉、通用累計銷售20萬輛后均進入退出階段。最新眾議院通過的方案,計劃提高稅收抵免最高至1.25萬美元,其中補貼基礎(chǔ)金額為4000美元,若電池容量在2027年前為40kwh以上,2027年后50kwh 則額外獲得3500美元,若涉及車企為美國工會單位(主要是通用、福特等美系車企,不包括特斯拉、日系等)則額外獲得4500美元,若零部件50%美國化且電池本土生產(chǎn)則額外獲得500美元。該方案與前期提案僅有微調(diào),大體相似,符合預(yù)期。

美國是稅收抵免政策是市場關(guān)注的重點,但事實上EPA提出的CAFÉ油耗經(jīng)濟性考核,是對美國更為長效的托底機制(類似歐洲碳排放的約束)。估算來看,車企為滿足油耗考核,2023年需達到12%滲透率,約210萬輛,2025年需達到350-400萬輛,能夠支撐持續(xù)的高增長。同時,美國車企也在醞釀強勁的新能源車型周期,特斯拉Cybertruck、福特F150、Rivian R1T等新車均取得積極的訂單表現(xiàn)。

僅考慮CAFÉ油耗經(jīng)濟性考核和車型周期,預(yù)計2022年美國將達到130-140萬輛,同比翻倍以上增長,若稅收抵免政策落地,有望帶動需求進一步超預(yù)期。

4、碳中和:時代使命漸入佳境,政策端不斷加碼

碳中和的時代趨勢從2020年開始不斷深化,歐盟在2020年即已立法確定了2050年實現(xiàn)碳中和的落地路徑,2021年7月提出的Fit for 55法案,較2020年的方案更為嚴格,政策目標在不斷加碼。國內(nèi)在制定了2030年碳達峰、2060年碳中和的宏偉目標后,近期關(guān)于2030年碳達峰的建設(shè)方案細則也有落地。美國在拜登上臺后提出過2035年實現(xiàn)無碳電力部門,2030年新能源車滲透率50%的目標,本次正在審議的稅收抵免政策即是其實現(xiàn)宏偉目標的路徑之一。同時,在COP26峰會上,在中國、歐洲、美國之外的國家,也在減少煤炭使用、加快零排放汽車轉(zhuǎn)型等方面作出承諾。以上都表明,碳中和的時代使命正漸入佳境,政策端仍有望不斷加碼。繼續(xù)堅定看新能源汽車、光伏風(fēng)電、儲能、新興電力系統(tǒng)等行業(yè)的投資機會。


 
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