11月21日，隆華科技等多方與隆基股份進行業務交流，將就開發新型光伏靶材保持緊密合作。近年來歷經轉型升級，已在新材料板塊斬獲頗豐的隆華科技，將在本輪新能源浪潮下再迎業績躍升契機。

 

新材料業務助力公司業績持續攀升

 

從一家主營傳熱節能設備的企業，到如今以電子新材料、高分子復合材料與節能環保產業相協同的產業矩陣，隆華科技(300263)近年來通過對業務全面轉型，實現了二次騰飛，也帶來了業績持續增長。

 

近期隆華科技披露的2021年三季報顯示，今年前三季度公司實現營業收入15.24億元，同比增長22.27%；凈利潤2.03億元，同比增長17.11%，再度實現業績跨越。

 

此前在2017年至2020年，公司年度凈利潤增長率分別為201.75%、195.21%、28.36%、27.47%，保持了高速發展的態勢。

 

除傳統傳熱節能業務和環保業務（工業水處理和市政水處理）外，目前隆華科技三大板塊中的電子新材料業務，主要為靶材業務，包括鉬靶材和ITO靶材，而高分子復合材料業務主要圍繞軍民融合開展，包括PMI材料和艦用復合材料等。新材料業務，無疑已成為支撐隆華科技近年來業績增長的重要因素。

 

HJT光伏電池撬動ITO靶材百億市場

 

當下國內外光伏市場快速發展，為隆華科技新材料板塊進一步增長打開空間。

 

隆華科技全資子公司廣西晶聯光電材料有限公司（下稱“晶聯光電”）是ITO靶材國產化的龍頭企業，生產的ITO靶材各項性能指標參數能夠滿足下游高端顯示行業、光伏行業的應用要求。

 

HJT光伏電池（異質結電池）在制備TCO導電膜階段需要ITO靶材。HJT電池相比于其他光伏電池，具有工序少、轉換效率高等優勢。

 

成本偏高是此前抑制HJT電池應用的主要原因，但2020年以來邁為、捷佳緯創等突破了國產設備，單GW投資額出現大幅下降。近日，經世界公認權威測試機構測試，隆基股份硅基異質結電池（HJT）再次取得重大突破，轉換效率高達 26.3%。隨著國產設備突破，以及技術進步，HJT成本有望明顯下降，替換PERC成為大勢所趨。

 

太平洋證券近期研報顯示，2025年HJT滲透率有望達到50%以上，規模達到220GW，1GW的HJT使用ITO靶材20t左右，對靶材需求量達到4400噸，1噸價格在230萬元左右，拉動市場規模約百億元。

 

今年9月隆華科技曾公告，公司與廣西華錫集團股份有限公司（下稱“華錫集團”）在中國—東盟博覽會共同簽署了《ITO 項目合作框架協議》，雙方擬合作推動ITO靶材在顯示面板、光伏領域的快速發展，共同做大做強ITO靶材全產業鏈。

 

華錫集團擁有得天獨厚的礦產資源，其中銦儲量居世界前茅，錫、鋅、銻名列全國前茅，是亞洲最大錫多金屬礦選礦基地、國內最具完整“探、采、選、冶、深加工”產業鏈的有色礦業集團。而在此背景下，據隆華科技官方微信，11月21日，隆華科技與戰投方通用投資、合作方華錫集團高管共赴隆基股份進行業務交流，達成“就開發新型光伏靶材保持緊密合作，建立互利共贏的研發平臺，形成資源聯動，不斷擴大合作范圍，拓展合作深度”的意向，再度提升了強強聯合的想象空間。

 

ITO 靶材各家參數差別巨大，需要與下游廠家聯合測試開發，上下游綁定密切，具有實力的龍頭企業才具有聯合研發的實力，占據市場先發優勢。隆華科技作為國內少數量產ITO靶材的公司，此番“牽手”上、下游巨頭后，龍頭效應無疑進一步凸顯，在HJT光伏電池的產業化進程中充分受益。

 

風電需求打開上游PVC芯材市場空間

 

除光伏市場外，近年來風電建設穩步發展，也為上游PVC芯材的需求增量打開空間。

 

據了解，目前廣泛應用于風力發電機葉片的結構芯材通常用于增加復合材料的剛度，并減輕其重量，同時還具有吸水性低和隔音絕熱效果好的特征。目前市場上結構泡沫材料主要為PVC結構泡沫材料和PET結構泡沫材料。由于泡沫材料的高端市場定位，加之泡沫材料行業的高投入和高技術含量，行業進入壁壘較高，我國結構芯材行業內企業較少，國內結構芯材市場出現供不應求的局面。

 

科博思于2020年9月開始生產高性能PVC芯材，2020年產能為7920立方米。與國際競爭對手相比，科博思PVC結構泡沫與國外龍頭企業產品在各項性能上基本一致，且具有價格優勢，風電用PVC結構性泡沫芯材通過了通過了德國DNV.GL 認證，并已經通過了下游包括金風科技、中材科技、三一重工、天津東汽、錦輝風電等客戶的測試認證及審核，進入量產階段。

 

據隆華科技此前公告，目前科博思高性能PVC芯材在手訂單較多，產能明顯緊張，公司計劃募投建設8萬立方米高性能PVC芯材和年產8萬立方米新型PET芯材，占國內總用量的15%左右，占2021年市場增加量（預計每年20-25萬立方米）的30%-40%，其中第一期4萬立方PVC產能將在2022年開始批量供貨，3年內完成所有產能建設，項目達產后公司營收將大幅增長。

 

2020年10月，全球400余家風能企業代表共同發布《風能北京宣言》，規劃2020-2025年年度新增裝機50GW以上。風電進入高速成長期，疊加碳中和的國家戰略目標，陸上風電以及消納問題更容易得到解決的海上風電有望在“十四五”期間實現高速增長，年均增長陸上風電45GW、海上風電5GW。

 

太平洋證券近期研報顯示，假設陸上風電風機平均功率4MW，海上風電平均功率為8MW，陸上和海外每座風機使用 PVC泡沫分別為45立方米和75立方米，那么1GW陸上風電和1GW海上風電對PVC的需求將達到1.1萬立方米和0.9萬立方米，平均每年對PVC的需求將達到54萬立方米，2025年對PVC的需求量達到66.4萬立方米，2021-2025年年均增速為10.1%。