受消息振奮影響，今日早盤A股特高壓板塊開盤走強，截至發稿，平高電氣(600312)、大連電瓷(002606)漲停，中辰股份(300933)、風范股份(601700)、四方股份(601126)等股拉升上漲。電網板塊近期可謂是多災多難，就在12月“配網投資將下降”的傳聞導致國電南瑞、思源電氣等電網龍頭股一蹶不振，此次消息是否能重振板塊上升趨勢？哪些重點投資機會需要投資者關注？本文將重點分析以上問題。

 

　　多重政策超出預期，特高壓配電網板塊有望實現戴維斯雙擊

 

　　2022年國網計劃開工“10交3直”共13條特高壓線路。特高壓工程總量超歷史水平，超預期。據小編統計, 2006-2020年特高壓I程單年最高開工7條(2020年)， 最低0條 (2017年等) ，若2022年國網開工13條特高壓線路將遠超歷史最高開工量,超預期。五年維度,“十二五"特壓累計開工14條,“十三五”累計開工18條,若"十四五"建設特高壓24交14直"即38條將遠超過去2個五年規劃。

 

 

　　南方電網發布的“十四五”規劃中，總投資和配網投資大幅度提高。投資總額為6700億，同比增長33%，年均投資1340億元；配網投資3200億元，占48%。其目標是實現雙碳的數字化和服務。該計劃涉及9個主要領域共38個重點任務，目標是在2025年前全面建成數字電網，充分發揮能源電力大數據“生產要素”和“算力+算法”的疊加倍增效應，實現電力系統在2025年全面建成。加快推進以新能源為主體的新電力系統建設。

 

　　知名私募投資機構鴻道投資認為南網此次十四五規劃中的電網建設投資6700億元的體量是超預期的。十二五和十三五南網的電網建設投資，分別為3338億元和4433億元，十三五期間南網投資同比增加33%，而十四五規劃的6700億元同比增長超過50%。

 

　　“十四五”特高壓建設加碼或直接受益電力工程央企龍頭

 

 

　　特高壓可以部分解決能源跨區域長距離調配、新能源大規模并網帶來的問題，在構建新型電力系統中起到重要作用。根據國家電網發布的 2020 年社會責任報告：截止至 2020 年底已累計建成投運“14 交 12 直”共 26 項特高壓工程。“十四五”規劃建設的“24 交 14 直”共計 38 項工程較 2020 年底數量增長 38%，特高壓投資有望在“十四五”期間迎來較快增長。中國能建與中國電建是特高壓建設龍頭，在特高壓設計市場中分別占據 74%/17%的份額(據中國能建招股書)，有望顯著受益未來特高壓建設提速。

 

　　穩增長持續升溫，新型電力系統投資效率較高，有望成為電力系統發展的重要方向。隨著“雙碳”目標的推進和能源結構的加速轉變，高投資效率的電力投資有望成為未來穩增長政策的重點支持方向之一，融資環境較為友善(央行推出碳減排支持工具)，投資有望顯著加力(南方電網“十四五”投資目標較“十三五”有所提高。完成投資大幅增長51%。隨著電力工程產業鏈政策環境不斷完善，金融資源不斷集聚，相關龍頭有望加速增長。

 

　　特高壓裝備產業鏈龍頭也值得長期關注

 

　　特高壓交流項目占比大幅提升。我國已建成的25條特高壓工程中直流特高壓15條，交流特高壓10條,若"十四五”期間國網建設“24交14直”，則交流特高壓工程占比將大幅提升,判斷主要因交流特高壓線路中間有串聯，呈網絡結構,兼具輸電和組網功能，直流特高壓只有輸電功能。特高壓設備競爭格局集中,利好龍頭公司。交流特高壓項目核心設備有GIS組合電器(占36%)、壓器 (占25%)和電抗器(占25%) 等;直流特高壓項目核心設備有換流變壓器(37%)、換流閥 (24%)和組合電器(6%)等。

 

　　因特高壓設備電壓等級高,行業進入門檻高，市場競爭格局集中，一般由3-4家公司分享市場份額。受益公司:國電南瑞、平高電氣、許繼電氣、四方股份等。