與預告數據大體一致，今年前三季度，寧德時代實現營收2103.40億元，同比增長186.72%；凈利潤175.92億元，同比增長126.95%。

其中，第三季度，寧德時代實現營業收入973.69億元，同比大增232.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤94.23億元，同比增長188.42%，創下了寧德時代最高的單季營收和凈利潤水平，超出不少機構人士的預期。

更值得一提的是，動力電池材料價格居高不下的情況下，寧德時代展現出強勢的市場議價能力，其第三季度綜合毛利率為19.3%，較上半年提高0.6個百分點。

“在今年原材料價格上漲的壓力之下，寧德時代的出貨量和毛利率改善明顯，盈利增長確實還是比較強的。按照現在的盈利預測的話，目前寧德時代的估值已經快到這五年的低位了。”長江證券電新首席分析師馬軍對記者表示。

電池、儲能業務雙雙發力

寧德時代的業績高增長主要得益于公司兩大業務板塊的持續發展。

一方面，隨著國內外動力電池市場持續增長，疊加前期布局的產能釋放，寧德時代產銷量增長顯著，龍頭地位也持續穩固。

根據寧德時代高管介紹，三季度公司電池系統銷量為90GWh左右，其中，動力電池銷量占電池系統銷量80%左右。

早前，SNE數據也顯示，2022年1至8月，全球電動汽車電池裝車總量為287.6 GWh，同比增長78.7%。其中，寧德時代累計裝機量達102.2 GWh，已超過2021年全年裝機量總和，1至8月其全球市占率為35.5%，較去年同期增長5.9個百分點。其中，8月寧德時代的全球市占率為39.3%，比年初提升6.7個百分點，創單月歷史新高。

另一方面，儲能亦成為寧德時代業績新的增長引擎。9月以來，寧德時代聯合多家企業深化儲能領域布局。

國內方面，9月1日，公司與中國移動（600941）簽署合作框架，將在零碳數據中心、分布式儲能、虛擬電廠等領域展開合作；9月4日，公司與陽光電源（300274）簽署戰略合作協議，共同開拓全球光儲市場；9月25日，公司與協鑫集團簽署合作協議，推進源網荷儲一體化大基地項目快速落地，并在動力電池回收和梯次利用等領域展開合作。

海外方面，9月21日，寧德時代與美國儲能技術平臺和解決方案供應商FlexGen達成合作，將在三年時間內為其供應10GWh的儲能產品。截至目前，寧德時代與FlexGen在儲能系統項目方面的合作已超過2.5GWh。10月18日，寧德時代宣布，將為美國Gemini光伏加儲能項目獨家供應電池。

在21日晚舉行的投資者交流會上，寧德時代相關負責人更是透露，三季度儲能毛利率已恢復至兩位數水平，新落地項目毛利率有所改善。公司儲能業務布局全面，大儲能和戶儲業務的需求旺盛，均呈現快速增長態勢。

四季度綜合毛利率預計再改善

在業績高增長的情況下，寧德時代的研發投入也大幅增加，2022年1-9月，寧德時代研發投入106億元，同比增長130%。

公司的現金流狀況也持續改善。截至2022年9月30日，寧德時代賬面上的貨幣資金高達1585.90億元，較年初（2022年1月1日）的890.72億元增長78.05%。第三季度公司現金流也在持續向好，2022年三季度單季寧德時代的經營活動現金流凈額為259.7億元，相較二季度（186.8億）增加了72.9億元。

同時，寧德時代應付賬款相比二季度增加了298億元達到2100億元，更是遠遠大于應收賬款及票據的561.9億元。此外，在下游需求網上、訂單量持續增長的情況下，寧德時代的合同負債達到209.2億元，相比二季度增加了14億元。

而三季報中最值得一提的莫過于寧德時代的毛利率。據數據顯示，寧德時代Q1、Q2、Q3的整體毛利率分別為14.48%、21.85%、19.27%，乍看呈現出一定波動。

但是據寧德時代相關負責人介紹，二季度包含一部分之前的價格追溯調整的影響， 二季度毛利率和三季度不直接可比，“整體來看，公司三季度綜合毛利率 19.3%較上半年的 18.7%有所提升，其中三季度動力電池和儲能毛利率逐步改善。”

據寧德時代高管在投資者交流會上說明，公司“動力電池價格調整機制二季度以來逐步落地，隨著動力電池系統價格調整到位、產能利用率提升及降本措施推進落地，公司動力電池毛利率較上半年略有改善”、“隨著新項目價格調整逐步到位，儲能產品毛利率較上半年也將有所改善。綜合來看，電池系統毛利率預計較上半年有所改善。”

進入四季度，寧德時代高管進一步指出：“盡管公司與大部分動力電池客戶協商確定了價格聯動機制，但毛利率還受原材料價格、產能利用率等因素影響。目前公司業務發展趨勢良好，若前述因素未發生不利變化，公司四季度的毛利率預計會環比三季度進一步改善。”

據寧德時代介紹，上游市場方面，短期碳酸鋰價格受供需錯配影響有所波動，預計明年隨著供給端鋰礦開發產能投產，供需情況會有所緩解。公司將通過自采、投資、回收、長協等多種方式保障碳酸鋰供應。

此外，寧德時代還指出，隨著碳酸鋰以外的原材料近兩年產能持續釋放，供應沒有太大問題，成本有進一步下降空間。

動力電池高景氣度持續

寧德時代亮眼成績單的背后，反映出國內乃至全球電池終端市場的高景氣度。

除了寧德時代之外，A股市場多家動力電池廠商都得到了較好的發展。根據SNE Research數據顯示，今年8月，全球動力電池裝機量TOP10企業中有6個席位被中國企業占據，寧德時代、弗迪電池(比亞迪（002594）)、中創新航、國軒高科（002074）（002074.SZ）、孚能科技（688567.SH）和欣旺達（300207）（300207.SZ）分別位列一、二、七、八、九、十。

今年前三季度，比亞迪預計凈利潤為91億-95億元，同比增長272.48%-288.85%；扣除非經常性損益后的凈利潤為81億-88億元，同比增長813.80%-892.77%。

國軒高科（002074）也發布2022年前三季度業績預告，報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤14,697.50萬元–16,181.63萬元，比上年同期增長116.68%-138.56%。

億緯鋰能（300014）業績預告同樣顯示，預計2022年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約24.37億元~26.59億元，同比增長10%至20%。其中第三季度預計凈利潤增長超過50%。

據億緯鋰能董秘江敏介紹，伴隨著新能源汽車行業的快速發展，中國鋰電行業也經歷了從未有過的顛覆。新能源汽車產量十年增長174倍背后，中國動力（600482）電池出貨量也逐年攀升，產能規?？焖贁U充。目前，中國動力電池產能和出貨量都位居世界首位。

進入四季度以來，隨著市場集中度大幅提升，市場競爭日益激烈，投資者對于動力電池產業后續的發展也愈發關注，但在行業人士看來，后市動力電池產業仍將延續高景氣度態勢。

“要實現持續超越行業很多的高增長，這方面的壓力肯定是在逐步變大的，但是明年（龍頭企業的）比較高的增長仍有希望。一是因為新能源汽車的滲透率雖然在中國已經有了比較高的水平，但放在全球范圍內仍然比較低，所以海外出口仍然有比較大的空間；第二是儲能市場爆發，比如寧德時代這兩年出貨量都在翻倍增長。”馬軍說道。

“隨著全球新能源產業快速發展，未來幾年動力電池及儲能電池出貨量將邁入‘TWh’時代。”寧德時代相關負責人受訪指出。其透露，公司之前拿到的海外客戶定點未來逐步放量，隨著海外定點陸續交付、起量，海外市占率提升趨勢明確，具體和客戶車型交付情況有關。