華福證券分析師林榮運表示，從電池以及光伏龍頭的半年報可以看出，儲能正在進入加速發(fā)展階段。儲能電池龍頭寧德時代的儲能業(yè)務營收增速727%，儲能逆變器龍頭陽光電源儲能業(yè)務營收增速達267%，兩家公司儲能業(yè)務都有高速增長。同時，從新能源行業(yè)特性來看，下半年整體增速要顯著快于上半年。綜合全年看，全年的儲能業(yè)務增幅有望再超預期，儲能行業(yè)有望迎來發(fā)展元年。
“研究能源問題繞不開碳中和，而”碳中和“的本質，就是調整能源的生產和使用結構，增加綠色能源的比例。”中航證券表示，使用方面，由于電力是非化石能源的主要利用方式，意味著未來電力占終端能源的使用比例將迅速提升。2020年，我國電力占終端能源消費的比例僅為26%左右，40年以后的2060年，這個比例大概率會超過90%。而電力的發(fā)展，主要是依靠風光發(fā)電，但風光發(fā)電的硬傷在于出力的不穩(wěn)定性，造成與用電負荷的不匹配，由此衍生的消納問題。所以，能實現(xiàn)用電負荷的削峰填谷的儲能，既提高發(fā)電的穩(wěn)定性，又能減少棄風棄光率。在碳中和背景下，儲能的戰(zhàn)略地位被驟然拔高。
對于行業(yè)個股機會，華西證券表示看好儲能發(fā)展機遇下的鋰電池、逆變器、儲能系統(tǒng)集成三條主線。建議投資者關注的受益標的包括陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、科士達、寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、國軒高科、派能科技。
陽光電源(300274)業(yè)績有望超額增長
陽光電源各項業(yè)務增長依舊強勁，盈利能力具備上升空間。2020年，公司光伏逆變器全球出貨35GW，市占率27%。中國廠商市占率穩(wěn)步提升，疊加龍頭效應強化，產品技術成熟，市場格局基本確定。新進入者面臨產品認證、渠道搭建與客戶培養(yǎng)三大壁壘，短期難以對格局形成擾動。
公司全球銷售網絡加速建設、擴產有序進行，市占率提升確定性大。浙商證券認為，儲能是未來新型電力系統(tǒng)的核心資產，賽道景氣度高。據(jù)測算，2025年，全球新增儲能有望達172GWh，5年15倍空間，復合增長率72%。公司2015年進軍儲能系統(tǒng)集成，電氣能力優(yōu)勢與儲能系統(tǒng)核心需求匹配，今年業(yè)績有望繼續(xù)翻番。長期看儲能賽道廣、空間大，為業(yè)績帶來超額彈性。
錦浪科技(300763) 將進入增長快車道
錦浪科技主營組串式逆變器，率先布局儲能逆變器，顯著受益市場及政策變化。今年上半年，公司并網逆變器業(yè)務占營收比重為89.08%，同時加速布局儲能逆變器業(yè)務，上半年業(yè)務占營收比重4.57%，同比上升3.34%。
山西證券認為，隨著分布式光伏整縣推進政策發(fā)布，目前已有24個省發(fā)布相關文件，預計“十四五”期間分布式光伏作為綠色環(huán)保的發(fā)電方式，順應國家雙碳目標將迎來快速發(fā)展期。此外，隨著新能源發(fā)電裝機的不斷提高，調峰能力瓶頸已成為國內新能源發(fā)電發(fā)展的主要矛盾，儲能行業(yè)有望迎來快速增長。今年上半年，公司儲能逆變器基本銷往歐洲、澳洲、美洲等海外地區(qū)，未來公司儲能逆變器業(yè)務有望搭載“新能源+儲能快車道”迎來高增。
德業(yè)股份(605117)海外市場迅速打開
德業(yè)股份業(yè)務包含熱交換器業(yè)務，環(huán)境電器業(yè)務及逆變器業(yè)務三大板塊。今年上半年，光伏并網逆變器銷售收入1.99億元，同比增長199.02%，儲能逆變器銷售收入1.8億元，同比增長285.62%。
首創(chuàng)證券認為，“光伏+儲能+存量替換”三重共振，逆變器市場打開高速成長空間，公司2017年進入逆變器業(yè)務，通過差異化市場戰(zhàn)略，產品以戶用光伏儲能為主，主要銷往海外。相對于國內客戶，海外客戶對產品的價格接受度更高，產品溢價高，價格敏感性更低，毛利率更高。公司海外市場迅速打開，今年上半年公司逆變器銷售13.19萬臺，其中組串逆變器銷售6.83萬臺，儲能逆變器2.62萬臺，微型逆變器3.74萬臺，保持高速增長。逆變器業(yè)務有望成為公司新的利潤增長點。
科士達(002518)儲能業(yè)務迎高增長
科士達在金融、通信、軌道交通等傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)勢地位穩(wěn)固，去年受新冠疫情影響，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務交付推遲。去年下半年起，數(shù)據(jù)中心業(yè)務持續(xù)恢復。隨著云計算、5G技術快速推廣應用，疊加后疫情時代新基建快速推進，IDC數(shù)據(jù)中心行業(yè)需求旺盛。今年一季度，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務收入高速增長，預計全年將延續(xù)較好增長。
民生證券認為，儲能市場受益于新能源革命驅動，疊加鋰電成本快速下降，裝機規(guī)模快速增長。據(jù)BNEF數(shù)據(jù)，2020年全球儲能新增裝機5.3GW，同比增長約56%；BNEF預計2021年新增裝機將達到9.7GW，同比增長80%。公司加大海外光伏及儲能渠道的建設力度，與寧德時代的合資公司一期主體工程已建設完畢，預計今年將投產，公司儲能業(yè)務有望迎來高速增長。
寧德時代(300750)電動化浪潮受益者
寧德時代與特斯拉于 2021 年 6 月25日簽訂協(xié)議約定，公司將在2022年1 月至 2025 年 12 月期間，向特斯拉供應鋰離子動力電池產品。此次公司與特斯拉簽訂的供貨協(xié)議，是在2020年7 月至 2022 年 6 月訂單基礎上的第二筆訂單。從簽約方看，預計寧德時代將不僅限于供應國內，國外特斯拉市場有望被打開，出貨類型有望延申至儲能等領域，或涵蓋動力和儲能電池。
華創(chuàng)證券表示，公司產能擴張步伐加速，預計今年底名義產能將達160GWh， 明年將達 300GWh， 2025 年超 1TWH。此次合作有望鞏固寧德作為全球第一大鋰電池供應商的地位，快速提升寧德時代全球份額，2025 年有望再上一個臺階。考慮到公司是全球動力電池龍頭，未來望受益全球電動化浪潮以及儲能大規(guī)模應用，公司有望持續(xù)高速發(fā)展。
鵬輝能源(300438)重回高速增長軌道
鵬輝能源是國內最早生產和研發(fā)鋰電池的企業(yè)之一，目前主營業(yè)務涵蓋數(shù)碼消費類電池、新能源汽車動力電池、儲能電池以及輕型動力電池等四大板塊。新冠疫情使得公司營收增速略有放緩，但仍連續(xù)10年保持正增長。公司業(yè)務逐步從疫情的影響中恢復，并且回到了高速增長軌道。
華創(chuàng)證券表示，公司過去兩年業(yè)績一直不達預期，給市場留下了不太好的印象，但目前包括客戶小、產能少等問題正在逐一解決，公司此前的承諾也在逐一兌現(xiàn)，一切都在往好的方向發(fā)展。公司目前產能 8.3GWh，其中動力、儲能、輕動、消費分別為 1.6GWh、2.6GWh、2GWh、2.1GWh，并且仍有5.5GWh 產能在建，預計 2021 年年底前全部落地。屆時，將達到 13.8GWh，與2020年年底相比接近翻番。
