首席觀點
關(guān)于新增風電裝機：
基本上，對于國內(nèi)新增風電裝機業(yè)內(nèi)形成了共識，從并網(wǎng)量的角度，2021年新增并網(wǎng)風電裝機要超過45GW，2022年新增并網(wǎng)風電超過50GW；從發(fā)貨量的角度，2021年新增風電裝機在35-40GW，2022年新增風電裝機在45-50GW。預計“十四五”期間，國內(nèi)新增風電裝機超過50GW，相較于”十三五“期間年均約27GW的吊裝量來看，大幅增長。關(guān)注風電下鄉(xiāng)帶來的可能的增量，計劃未來5年每年10GW。
對于海上風電，從國內(nèi)外的情況來看，推動遠海漂浮式風電的開發(fā)基本上成為共識。對于海外來講，風電等新能源開發(fā)商和只有公司在這個方向上都有明確的發(fā)展規(guī)劃，維斯塔斯和SGRE等公司都為此準備了15MW容量葉輪直徑超過200米的風電機組也都是為深海漂浮式風電開發(fā)做準備，而國內(nèi)明陽風電也在積極推動相關(guān)方面的工作，并在西班牙取得了相關(guān)的訂單。
總體來看，國內(nèi)外風電市場都表現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展趨勢，裝機有望保持持續(xù)穩(wěn)定增長。
關(guān)于機組大型化和創(chuàng)新：
目前來看，風電機組的大型化是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，或者說行業(yè)在通過大型化降低投資成本和度電成本。而這方面是從行業(yè)里看到的最可喜的方向之一，到場的企業(yè)家預測，到“十四五”末期國內(nèi)西北陸上風電機組的容量將達到8-10MW，東南部地區(qū)陸上風電機組的容量將達到5-6MW。機組大型化減少單W的材料重量、生產(chǎn)成本和維護成本等。
海上風電機組目前樣機的容量在15MW左右，預計到“十四五”末期到20MW，葉輪直徑到200米以上。各個廠家都在積極的通過技術(shù)的進步推動成本的下降，一方面是機型的完善和多樣化，另一方面是自動化智能化水平的提升。而這樣也為產(chǎn)業(yè)鏈重塑帶來了機會，一方面零部件的多樣化進一步豐富，支持了機組的創(chuàng)新，另一方面也有零部件企業(yè)領(lǐng)導抱怨零部件樣式太多不利于成本的下降。但是不管怎么說，我們認為，在很多機組固定下來之前，機組制造商還都在通過各種辦法實現(xiàn)裝機成本和度電成本的下降。
另外一個今年很明顯的變化就是帶齒輪箱機組數(shù)量的增加。至少目前來看齒輪箱的方案是陸上風電機組的必然選擇，包括金風和上海電氣也都選擇和發(fā)布了相關(guān)的風電機組。參展的齒輪箱企業(yè)包括南高齒、威能極和德力佳等。
海上風電機成本的下降，一方面得益于機組大型化的發(fā)展，如上所述；一方面來自基礎(chǔ)上的創(chuàng)新；另一方是來自安裝等相關(guān)成本的下降。從成本來看機組30%多，基礎(chǔ)約30%，其他30%多，所以海上風電機組成本的下降從機組、基礎(chǔ)和安裝等多方面著手。（一是機組的大型化和定制化，二是降低運輸和安裝造價，三是通過自主化實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)可控；四是高性能替代材料；五是大功率齒輪箱和百米葉片）
關(guān)于風機毛利率：
對于風電機組的毛利率，大家都諱莫如深。目前來看，陸上風電機組的價格已經(jīng)降至2000元出頭/千瓦，風機廠家表示這樣的價格在毛利率上會面臨壓力，但是還是盈利的，也有企業(yè)管理層表示，這個價格下成本依然有下降的空間。而一些企業(yè)管理層表示，在今年的報價水平下，明年的毛利率水平相較于今年還是會面臨壓力，但還是好于歷史極端水平。而協(xié)會在此前也預測，到“十四五”末期，風電的成本在風速較好的地區(qū)可以降低至0.1元/千瓦時。另外來看，對于風電零部件來說，在毛利率上同比和環(huán)比都會面臨一定的壓力。
對于海上風電，近期海上風電報價出來4800-4900元/kw的報價，基本上可以確定是個例，一方面離岸比較近，另一方面還要看附加的商務(wù)條款。因此可以確定這樣的報價并不具有代表性。但是如前文所有，整機廠家還是在想辦法推動成本的持續(xù)降低。當然，行業(yè)發(fā)展到今天，整機廠家并不會完全不要利潤而進行低價競爭，還是要保證基本利潤。
關(guān)于風電產(chǎn)業(yè)布局：
海外設(shè)廠會成為趨勢么？風電整機廠家會去海外設(shè)廠么？零部件企業(yè)會去海外設(shè)廠么？目前來看，海外設(shè)廠可能會成為風電產(chǎn)業(yè)布局的發(fā)展趨勢，我們能夠看好風電行業(yè)呈現(xiàn)多點的發(fā)展趨勢，而不同國家還是有一定的保護政策。比如維斯塔斯在印度就設(shè)有兩個工廠，比如海外整機企業(yè)去巴西設(shè)廠等，可能對帶動相關(guān)零部企業(yè)的海外布局；而隨著整機廠家在海外項目的增多，海外設(shè)廠的概率也在提升。目前來看，隨著國內(nèi)企業(yè)禁止在海外建設(shè)煤電，國內(nèi)新能源企業(yè)跟隨央企出海的概率在提升，而跟海外的合作也會成為重要的看點。
關(guān)于后服務(wù)市場：
目前來看，對新能源需求的主體多樣化，目前來看風電后服務(wù)市場形成的概率越來越高。以前央企開發(fā)風電場的時候，后服務(wù)基本上由自己完成，但是隨著需求主體的多元化，非央企企業(yè)傾向把服務(wù)市場進行外包。這樣來看，風電機組制造廠家進入后服務(wù)市場并形成相當?shù)氖杖胍?guī)模成為了可能性。
1.葉片龍頭：今年葉片均價比去年下降了25-30%，成本上行，盈利能力變差了很多，上半年業(yè)績好，主要是之前的高價訂單交付，6-7月份，海上風電就交了大部分；下半年開始體現(xiàn)價格戰(zhàn)后的訂單；葉片：最主要的是葉根，主梁和葉尾，葉片出問題也是這三個位置出問題；未來售價端壓力大，主機價格降的厲害，主要看成本端能不能有大幅下降
2.中際聯(lián)合：需求方面，30-40%是升降機，60%是免爬器，其余是助爬器；公司的客戶主要是開發(fā)商（40%左右），主機廠（30%多）和塔筒廠；生產(chǎn)周期4-8周，下單快的1個月就能交付，產(chǎn)能不是問題，未來目標市占率70%以上，海外盈利比國內(nèi)好，海上比陸上好，存量市場里面60-70%已經(jīng)裝了免爬器，海外收入增速快于國內(nèi)，升級這塊丹麥企業(yè)在上海有工廠，在國內(nèi)排第二有10%多的份額，免爬器丹麥企業(yè)沒有做，公司只占了60%多；印度市場收入下降主要是印度的風電裝機下滑嚴重，美國市場增速還可以；免爬器2萬一臺，升降機4萬一臺；
3.風機企業(yè)1：
海上風電：此次海裝和明陽的海上低價訂單，主要是今年業(yè)主看實在裝不了了，要重新招標，所以讓明陽和海裝降價，然后還是他們的訂單，公司就沒有去陪標，3000-4000的價格，主要是離陸地近，其次，是大小結(jié)合的方式，3MW和5.Xmw，3MW按照陸地的價格走，所以均價低，今年之前預計8-10GW，明年3-5GW，明年會有招標，主要是今年很多項目并不了網(wǎng)，需要重新招標，明年平價很難，海裝和明陽的項目是很特殊的情況；
海外：維持每年2GW的出貨量，這兩年主要是東南亞；
電站：公司會加大電站開發(fā)，1.5-2GW，出售0.7-1GW每年；之前是1.5GW左右，出售0.7GW左右每年
行業(yè)裝機：總的量明年會好于今年，后年會更好一點，23-25年環(huán)比有增加，然后平均50GW多點，所以后面量是逐步上行的；
價格：目前這個價格肯定不是理性的，大家都說1800的成本，這都是紙面成本，實際跟規(guī)模，大宗有關(guān)，明年肯定有很多企業(yè)虧錢；現(xiàn)在很多主機廠都是拿著中標的價格去找供應(yīng)鏈談，反正蛋糕就這么多，大家都需要降本；
格局：這兩年又增加了很多企業(yè)，之前都要死掉的，這兩年搶裝的高價訂單又活過來了，這兩年又要進入洗牌階段；新進入者可能會存在質(zhì)量問題
直驅(qū)和半直驅(qū)：半直驅(qū)的重量比直驅(qū)低30%左右，降本效應(yīng)很好，未來如果客戶價格不敏感的上直驅(qū)，敏感的給半直驅(qū)，未來半直驅(qū)是趨勢，主要是降本的壓力；
4.風機企業(yè)2：風電就是裝備制造業(yè)里面的快消品，價格競爭慘烈，明年肯定有很多企業(yè)虧錢，風電最好的是路條和電站，現(xiàn)在很多人都去拿風資源和建電站，其他環(huán)節(jié)競爭太大了；未來降本或者活下來，要么靠規(guī)模，規(guī)模要大，要么一體化，從風資源開發(fā)開始做，開發(fā)電站；風電跟火電不一樣，國內(nèi)就哈電，東氣，上氣，三家基本很默契，基本不去對方地盤玩，價格和盈利能穩(wěn)住，但是風電廝殺太猛了。
5.風機企業(yè)3：供給端增加很多玩家，三一，中車，哈電，聯(lián)合華銳這些都活過來了，以前基本是金風明陽和遠景三家；需求端，電價下跌，倒逼業(yè)主選擇低價風機，同時新進入者要拿份額就是低價策略，現(xiàn)在的價格肯定不理性的，都是PPT風機，價格戰(zhàn)的壓力現(xiàn)在并沒有體現(xiàn)在報表里面，預計明年1季度開始充分體現(xiàn)。
6.風機企業(yè)4：降價是必然，后面6-8mw出來之后，價格會跌破2000，公司有開發(fā)業(yè)務(wù)，有吊裝業(yè)務(wù)，按照算總賬來算，不是單一算風機，總的賬能賺錢就干；3MW到6MW，降本500-600沒問題，越大越能降本，降本需要批量銷售和規(guī)?；?/div>
風機毛利率：今年2300-2500的價格，基本是5MW以上產(chǎn)品，競爭太劇烈，降本主要通過3MW到6mw大型化降本+利潤壓縮+材料替換降本（比如銅換成鋁來降本）
7.風機企業(yè)5：目前來看明年裝機的主力是4MW機型，4MW機型的報價在2300-2400元/kw，5MW機組的報價在2200-2300元/KW，6MW機組的報價在2000-2200元/千瓦，機組的成本還有下降的空間，但是毛利率很難回到以前比較高的水平了。目前來看，大型化是降低成本最有效的方法。公司的主要客戶是6小和民營企業(yè)，我們的質(zhì)量和服務(wù)都是行業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的。海外業(yè)務(wù)也開始拓展，目前主要是越南等地，也不排除在海外設(shè)廠的可能性。
8.華電重工：海上風電吊裝這塊，山東到冬天容易結(jié)冰，南方天氣差，浙江江蘇廣東福建要好些，還是要看天氣。
Q：風電下鄉(xiāng)政策其執(zhí)行力度和可行性如何？
A：風電下鄉(xiāng)是提高風能利用率的重要措施，會逐步推進；①風電整體開發(fā)量仍然很低。整個新能源發(fā)展存在很大的潛力，新能源儲量、可開發(fā)量、已開發(fā)率等方面仍存在很大潛力。目前已開發(fā)、已完成利用的風能資源僅占到儲量的10-20%，剩下80%是未來可開發(fā)的重點，其中包括高海拔、高寒、高緯度、高塔筒（150-200m）等方面開發(fā)仍具備很大潛力。②有人區(qū)風能開發(fā)是重點。風能可以對標光伏的布局，提高在城市、鄉(xiāng)村居住區(qū)的利用，同時對標光伏扶貧、漁光互補、能光互補等政策，在廣大鄉(xiāng)村地區(qū)大幅挖掘土地可利用率和風電可開發(fā)量。國家考慮十四五集中開發(fā)特高壓、超高壓大規(guī)模集中式的風電同時，繼續(xù)深入推進分散式、經(jīng)濟化的風電開發(fā)模式，因此孕育出來風電下鄉(xiāng)政策。風電下鄉(xiāng)一方面提升了風電開發(fā)力度和利用效率，另一方面也是迎合鄉(xiāng)村振興大戰(zhàn)略的考慮，把資源從農(nóng)民拿過來變現(xiàn)成資產(chǎn)，與村民共享。
Q：2021年招標情況？
A：招投標量：按照每年招標、開工、吊裝、投產(chǎn)的節(jié)奏，一般來說Q3為招標高峰期。Q4會照顧一些2022年投標需求，仍會有一些招標量放出，但是根據(jù)今年Q3招標來看，低于2020年同期，整個下游業(yè)主也在等在機組降價然后大范圍放單，Q3目前還沒有完全放量，如果要保證2022年正常交付，因此Q4有比較大的放量空間，招標量會大幅超過2020年同期，預計還會有15GW以上的定標量，預計整體達到45GW左右，能滿足2022年陸地風電40-50GW裝機要求。
Q：招標到交付時間？
A：按照風電行業(yè)整體建設(shè)節(jié)奏，Q3招標，Q4定標，然后進行開工前的準備（開工手續(xù)準備、環(huán)評等），同時11月之后北方進入冬季凍土期無法施工，會到來年3月開工，每年6-8月是交付高峰期，預計2-3個月完成吊裝，因此到每年的9-10月完成投產(chǎn)。
Q：風機價格走勢？
A：低價走勢不是長期趨勢，風電競爭已經(jīng)從價格轉(zhuǎn)向綜合能力。2021年以來地平價化讓下游需求有一定萎縮，包括從招標量、投產(chǎn)量來看周期拉長，需求萎縮給到價格很大壓力。但是近期頻頻出現(xiàn)低價中標案例，并不代表未來價格走勢會一味下行。整機商會保證自己的盈利空間，風電行業(yè)從價格競爭轉(zhuǎn)向品質(zhì)、投資效益、全生命周期管理的綜合競爭。2012-2013、2018-2019年風電經(jīng)歷過很嚴重價格戰(zhàn)，歷史證明價格戰(zhàn)對市場不是良性發(fā)展，只是滿足某些廠商需求，長期不利于整個行業(yè)發(fā)展。價格戰(zhàn)在某個方面會起到倒逼行業(yè)良性提升整體成本優(yōu)化、經(jīng)營效率，但從長期來看風電仍處于成長期，價格長期激烈競爭不利于良性發(fā)展。
Q：原材料漲價較多，零部件價格會如何，對整機價格的影響如何？
A：目前已進入年度招標高峰期，從上游到整機訂購決定了整年基調(diào)。目前上游原材料中粗鋼、玻纖、樹脂、可替代先進材料、碳纖等都屬于漲價階段，從上游到下游，兩方面迫使行業(yè)整體價格上漲。一方面上游漲價，下游肯定隨之漲價。預計Q4整個競標中標價格會比Q2和Q3有所上漲。另一方面，從各主機廠成本控制來看，已經(jīng)完全汲取過去上游上漲、下游降價的經(jīng)驗，都在優(yōu)化供應(yīng)鏈，包括合資開發(fā)供應(yīng)鏈模式、采用融租模式減輕開發(fā)壓力等方式。綜上，主機廠會將成本重新傳給上游或者自己優(yōu)化成本降解途徑，減輕自身壓力。上游零部件漲價并沒有完全傳達給下游整機廠，因為下游電價持續(xù)下行，電價很難漲上去，下游開發(fā)層和運營難度加大。中游整機廠仍有很大向上游傳導空間，不會像2020H2當時葉片、鑄件等大幅度上漲導致整機大幅度上漲的情況。
Q：政策對海風裝機情況影響？
A：海風存在很多爭議，一些不樂觀的機構(gòu)認為2022年會全面去補貼。我們比較樂觀，國家明文規(guī)定退補貼不是很明朗。根據(jù)目前掌握的情況，電價還是處于0.6元~0.8元的水平。未來去補貼仍然有一半以上的空間。從陸風去補貼路程來看，到了平價化至少用3-4年。海風降本仍然沒有完全提上日程，仍然是供需關(guān)系主導，國家沒有明文規(guī)定，行業(yè)不希望補貼一次性降到位，因此還有相當長的降價時間。
Q：除了競爭以外，海風降價有哪些路？
A：未來幾年成本結(jié)構(gòu)、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)需要梳理，目前整個海風大機組造價仍然很高，4GW海風整機成本至少在3500-4000元/W，5GW及以上成本會隨著機組功率提升而提升。不具備和陸風同等規(guī)?；娘@現(xiàn)。從海工角度（陸上集控中心、海上升壓站、海纜）來看降本趨勢也不明朗，35KW每公里造價處于60-100萬元水平，集電線路到海上匯流站、集控中心這種高等級傳輸線路每公里海纜造價為350-450萬元每公里，因此整個風電場，尤其是遠海風電場造價仍然有很大降本空間。40公里離岸距離的海風上網(wǎng)電價處于0.6-0.8元，100公里及以外海風修電成本會有很大提升，未來遠海深海風電上網(wǎng)電價會高于0.6-0.8元。目前中國還沒有100公里，只有50-60公里左右，參考英國，0.6-0.8肯定做不下來
Q：目前大幅度開發(fā)陸風的瓶頸？
A：平價化后全國的風電批文情況具備一站式效率，瓶頸從政策過渡到技術(shù)方面。①資源測量和利用能力。陸風除了加高塔筒、提升機艙高度來提高風能利用率，加長葉片長度提高風能轉(zhuǎn)化效率外，經(jīng)濟化選址、機組選型、機組排布等多個方面仍具有更大的提升空間。②政策因素限制風能資源量。從土地利用、生態(tài)保護規(guī)劃等方面來看，很多風電資源處于保護區(qū)、國家公園、生態(tài)紅線上。按照不完全估測，真正可以轉(zhuǎn)化為風電的資源達到60-70%，其中15%-20%是可開發(fā)量，目前行業(yè)已經(jīng)在其中開發(fā)了30-40%。未來要提升土地利用率，從無人區(qū)轉(zhuǎn)向為有人區(qū)，提高風電利用效率。
Q：分散式風電發(fā)展情況？
A：從政策的技術(shù)要求來看，分散式并網(wǎng)等級、消化要求、傳輸線率要求遠高于集中式風電；從政策補貼來看，只有部分區(qū)域有地方性補貼，一般為0.05-0.1元區(qū)間，這個幅度補貼只是在平價上有一定激勵，但是對于10多臺小規(guī)模的風電機組其成本并沒有形成覆蓋。從技術(shù)難度、成本效益、政策等多方面而言，分散式單GW開發(fā)費用居高不下。
Q：2022年陸風、海風裝機量能到多少？
A：①陸風：迎合十四五風光年均120GW要求，風電十四五期間每年會到50-60GW，2022年陸風會到45-50GW左右；②海風：不考慮海風競爭的情況下，預計2022年會達到5GW~6GW，若廣東、江浙等地區(qū)沿海有上下游方面的補貼，樂觀裝機量能到7~8GW。
Q：陸上風電平價節(jié)點？
A：到2021年末招標不會存在補貼情況，因此是2021年。
Q：風電技術(shù)和成本突破有哪些方向
A：①單機：機組輕量化設(shè)計、中低速發(fā)電機設(shè)計、半直驅(qū)大幅度應(yīng)用、葉片從玻纖到碳纖的體現(xiàn)，塔筒輕量化、柔性、齒輪箱多級傳動設(shè)計等方面。②整體：下游吊裝、運維無人化等。風電大型化不是簡單地將機組額定功率放大，在大型化基礎(chǔ)上有很多成本下降的要求，這就是技術(shù)提升的體現(xiàn)。根據(jù)風能展會中海風的情況來看，海風平臺在向15-20MW轉(zhuǎn)化，很多家廠商已發(fā)布16-20MW平臺。大功率平臺是為未來深海風電建設(shè)、吊裝成本下降等方面做準備，傳統(tǒng)固定式的風電基礎(chǔ)、傳統(tǒng)的風電場布局等多個因素無法保證現(xiàn)有的深海風電成本進一步下降。從國際風電的情況來看，機組會向漂浮式、輕盈化吊裝發(fā)展。單機、整體技術(shù)和成本都有很大的提升方向。
Q：2021Q4招標量意味著什么？
A：2021年是風電的分水嶺，Q4招標量體現(xiàn)平價化后業(yè)主、主機廠是否做好了降本準備，決定了2022年的全年情況。Q4的招標量將表明價格能不能滿足主機廠的成本期望，如果上游成本情況無法滿足主機廠要求，那么2022年裝機量會出現(xiàn)一定變數(shù)，整機價格可能會出現(xiàn)下行壓力。如果Q4量能夠放出來，那么說明平價化成本突破已經(jīng)取得很好的進展，為之后平價化放量奠定很好的基礎(chǔ)。主機廠和業(yè)主的訴求并沒有形成相互對立，平價化后對下游開發(fā)和中游制造都有很大的壓力，目前出現(xiàn)了很多集中化項目中業(yè)主和主機廠捆綁投標的情況，它們出現(xiàn)了很強的陣容來共同抵抗價格壓力。整個行業(yè)里面，中游和下游價格基本協(xié)調(diào)好了，上游的成本倒逼壓力還沒有傳導到位。下游業(yè)主也是面臨很大項目推進壓力，一個是等待整機價格優(yōu)化的進程，一個是想快速將資源變現(xiàn)為資產(chǎn)。
Q：前兩年一些主機廠有大量未交付訂單，這些訂單現(xiàn)在的情況
A：①被2021年70多GW裝機量消化了一部分；②2019年有很多低價訂單，部分訂單存在轉(zhuǎn)單等現(xiàn)象。目前來看前三家廠商現(xiàn)有長期未交付訂單比較有限，不存在2019年那種積壓情況。
Q：前三家主機廠的中報披露出的裝機量降低該如何解讀？
A：前三家：可能是它們的戰(zhàn)略性選擇，而不是市占率的降低。2020年年底前三家在手訂單預計為18GW、12GW 、10GW，訂單量均基本排滿。2021年可能為照顧產(chǎn)能，前三家戰(zhàn)略保留優(yōu)質(zhì)訂單，放棄劣質(zhì)訂單。
Q：主機廠如何控制原材料成本上漲的影響？
A：①合并上游：像金風已經(jīng)和一些稀土廠商合作，控制了上游一些資源，規(guī)避了上游漲價的問題。②減少產(chǎn)品金屬使用率：以金風為例，金風在提高永磁材料轉(zhuǎn)化效率等技術(shù)，降低產(chǎn)品的稀土、銅等金屬使用率，逐步擺脫上游材料成本上漲導致機組成本的上漲。
Q：JF輕量化、小型化能做到什么水平？
A：①并列式機組：比如4GW機組會由兩個2GW機組構(gòu)成，兩個機組可組成可分離，兩個2GW建造成本加總會低于4GW。②超緊湊式機艙設(shè)計：在發(fā)電機吊裝成本較高的情況下，超緊湊式機艙設(shè)計可以極大減少機艙吊裝成本。
Q：風電供應(yīng)鏈哪些環(huán)節(jié)供給壓力大？
A：①葉片：長期受制于大型化葉片、葉片模具、葉片設(shè)計測試、葉片下線前測試平臺規(guī)模等方面限制，葉片長期處于供不應(yīng)求，葉片往往是制約裝機最主要的卡脖子要素。從中材等葉片廠商產(chǎn)能來看，全年葉片供應(yīng)不超過5萬臺套。②鑄件：高強度鑄件、機艙、輪轂、法蘭等產(chǎn)能長期不足。③軸承：國產(chǎn)化程度不太高的主軸、發(fā)電機軸承、齒輪箱軸承等方面產(chǎn)能長期不足。
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