廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)看來(lái)，抽水儲(chǔ)能屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，項(xiàng)目建設(shè)周期至少五六年，投入資金上百億元，主要靠抽水和放水的電價(jià)差盈利，但目前電價(jià)差仍較小。公司股票炒作的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不言而明。
截至10月28日收盤，文山電力（600995，SH）股價(jià)已獲“九連板”，股價(jià)較停牌前上漲136%。從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，諸多游資在持續(xù)買入浮盈頗豐，也有長(zhǎng)期持股的老股東“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”。
對(duì)于文山電力股價(jià)的暴走，有私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資本對(duì)公司股票的追捧其實(shí)是源于調(diào)峰調(diào)頻儲(chǔ)能標(biāo)的的稀缺性。
10月中旬，文山電力宣布擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，置入南方電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱調(diào)峰調(diào)頻公司）100%股權(quán)。公司的主營(yíng)也將隨之變更為抽水蓄能、調(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。
此外，從政策、產(chǎn)業(yè)環(huán)境上看，抽水蓄能的確迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)期。但在廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)看來(lái)，抽水儲(chǔ)能屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，項(xiàng)目建設(shè)周期至少五六年，投入資金上百億元，主要靠抽水和放水的電價(jià)差盈利，但目前電價(jià)差仍較小。公司股票炒作的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不言而明。
股價(jià)“九連板”游資大舉買入
因?yàn)橐粓?chǎng)重大資產(chǎn)重組，此前一直默默無(wú)聞的文山電力目前已成為A股市場(chǎng)備受資本追捧的一只股票。自10月18日復(fù)牌起，文山電力股票便一路飛漲，目前已“九連板”，截至10月28日收盤，股價(jià)為每股18.78元，較停牌前的每股7.96元，股價(jià)已上漲136%。對(duì)此，文山電力也多次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)提示的公告。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，游資席位如湘財(cái)證券股份有限公司杭州文二西路證券營(yíng)業(yè)部、湘財(cái)證券股份有限公司福清福百路證券營(yíng)業(yè)部等席位近日大舉買入文山電力，其中前者兩次大舉買入金額共計(jì)3384萬(wàn)元。
同時(shí)，也有長(zhǎng)期持股的老股東賺得盆滿缽滿。這里面，左軍在2017年一季度現(xiàn)身文山電力前十大流通股東名單，經(jīng)歷了公司股價(jià)的長(zhǎng)期震蕩時(shí)期，但一直堅(jiān)守。截至9月30日，左軍持股232.49萬(wàn)股，目前市值達(dá)4366萬(wàn)元。
牛散閆修權(quán)則展現(xiàn)出了精準(zhǔn)的判斷力。他在今年二季度現(xiàn)身文山電力前十大流通股東名單，并在三季度大舉加倉(cāng)。截至9月30日，閆修權(quán)持股數(shù)量高達(dá)351萬(wàn)股，目前持股市值約6592萬(wàn)元。
是什么吸引了大規(guī)模資本的涌入？有私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資本對(duì)文山電力的追捧其實(shí)是源于調(diào)峰調(diào)頻儲(chǔ)能標(biāo)的的稀缺性。目前，國(guó)內(nèi)抽水蓄能的份額主要由國(guó)網(wǎng)新源控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)網(wǎng)新源）和調(diào)峰調(diào)頻公司分食。其中，國(guó)網(wǎng)新源沒(méi)有上市，文山電力此次重組使得公司暫時(shí)是A股抽水蓄能的主要核心標(biāo)的。
多因素推動(dòng)抽水蓄能行業(yè)爆發(fā)
事實(shí)上，除了文山電力，近日資本市場(chǎng)上抽水蓄能相關(guān)股都漲勢(shì)明顯，例如國(guó)電南自（600268，SH）28日漲停，吉電股份（000875，SZ）、東方電氣（600875，SH）等近期走勢(shì)也都較為強(qiáng)勢(shì)。
抽水蓄能，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是在電力負(fù)荷低谷期將水從下水庫(kù)抽至上水庫(kù)，在電力負(fù)荷的高峰期再放水到下水庫(kù)發(fā)電的水電站，是一種技術(shù)壁壘并不高，靈活調(diào)節(jié)電能的儲(chǔ)能技術(shù)。
為什么抽水蓄能概念迎來(lái)爆發(fā)？在外界看來(lái)，相較于其他儲(chǔ)能技術(shù)，抽水蓄能度電成本是最低的。銀河證券在其研報(bào)中指出，抽水蓄能是當(dāng)前最成熟、裝機(jī)最多的主流儲(chǔ)能技術(shù)，使用壽命長(zhǎng)，綜合效率高（70%-85%），且僅有0.21元-0.25元/kwh的度電成本，在各種儲(chǔ)能技術(shù)中成本最低。
另一方面，當(dāng)前我國(guó)正處于能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。“新型電力系統(tǒng)中，新能源為主體，以風(fēng)電、光伏等為主體的新能源，輸出電力不穩(wěn)定，具有波動(dòng)大、隨機(jī)性等特點(diǎn)。”南方電網(wǎng)戰(zhàn)略規(guī)劃部總經(jīng)理鄭外生此前曾表示，抽水蓄能是新型電力系統(tǒng)的重要穩(wěn)定器和調(diào)節(jié)器。
在這樣的背景下，國(guó)家和企業(yè)正在大力推動(dòng)抽水蓄能站的建設(shè)。今年9月，國(guó)家能源局發(fā)布《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，明確到2025年我國(guó)抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模將達(dá)到6200萬(wàn)千瓦以上，到2030年將達(dá)到1.2億千瓦。10月24日，中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)、黨組書記孟振平表示，公司未來(lái)十年，將建成投產(chǎn)2100萬(wàn)千瓦抽水蓄能，同時(shí)開(kāi)工建設(shè)“十六五”投產(chǎn)的1500萬(wàn)千瓦抽水蓄能，總投資約2000億元。
由于目前我國(guó)抽水蓄能在電力系統(tǒng)中占比較低，市場(chǎng)空間仍然較大。國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)任育之此前曾表示，看比例，我國(guó)抽水蓄能在電力系統(tǒng)中的比例僅占1.4%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距。
有分析人士指出，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家抽水蓄能發(fā)電按比例配套風(fēng)力光伏發(fā)電，錯(cuò)峰儲(chǔ)能，進(jìn)行電網(wǎng)的調(diào)峰調(diào)頻，與水利發(fā)電一樣成熟應(yīng)用100多年，占儲(chǔ)能總體容量的90%以上。按照歐美成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)我國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)上最大的份額，應(yīng)該是抽水蓄能發(fā)電。
專家：投入大，價(jià)差小，抽水蓄能盈利難
但不得不提的是，此前抽水蓄能的建設(shè)一直較為緩慢，未達(dá)預(yù)期。“十二五”期間我國(guó)抽水蓄能電站新開(kāi)工規(guī)模僅完成了規(guī)劃目標(biāo)的不到50%。2019年，國(guó)家電網(wǎng)還曾下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格控制電網(wǎng)投資的通知》，提出“不再安排抽水蓄能新開(kāi)工項(xiàng)目”。
目前來(lái)看，國(guó)家電網(wǎng)也對(duì)抽水儲(chǔ)能的態(tài)度也已發(fā)生了變化。今年3月，國(guó)家電網(wǎng)發(fā)布了服務(wù)碳達(dá)峰碳中和、構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、加快抽水蓄能開(kāi)發(fā)建設(shè)重要舉措。國(guó)家電網(wǎng)宣布，“十四五”期間積極推動(dòng)抽水蓄能電站科學(xué)布局、多開(kāi)多投，力爭(zhēng)在新能源集中開(kāi)發(fā)地區(qū)和負(fù)荷中心新增開(kāi)工2000萬(wàn)千瓦以上裝機(jī)、1000億元以上投資規(guī)模的抽水蓄能電站，這一裝機(jī)量已接近世界最大水電站——三峽水電站2240萬(wàn)千瓦的總裝機(jī)規(guī)模。
今年9月，國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)辛保安表示，未來(lái)五年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投入3500億美元（約2萬(wàn)億元），推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)；到2030年，中國(guó)抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模將從目前的2341萬(wàn)千瓦提高到1億千瓦。
“建一個(gè)抽水蓄能站，投入上百億，建設(shè)周期至少五六年，電價(jià)差一旦很窄就很不劃算。”林伯強(qiáng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。
實(shí)際上，不少發(fā)電企業(yè)曾因抽水蓄電站虧損，將其出售。例如2018年三峽集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓內(nèi)蒙古呼和浩特抽水蓄能電站61%股權(quán)，2013年湖南黑麋峰抽水蓄能電站被轉(zhuǎn)讓。
從文山電力此次置入的標(biāo)的調(diào)峰調(diào)頻公司的財(cái)務(wù)狀況也能看出端倪。預(yù)案顯示，2019年、2020年及2021年上半年，調(diào)峰調(diào)頻公司營(yíng)收分別為48.39億元、52.99億元、31.17億元，凈利潤(rùn)分別為11.8億元、11.6億元、7.54億元。業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性看起來(lái)一般。
10月27日，上交所也向文山電力下發(fā)問(wèn)詢函，其中便提到包括標(biāo)的公司固定資產(chǎn)構(gòu)建的周期，未來(lái)是否需要大規(guī)模資金投入，是否會(huì)對(duì)公司造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；標(biāo)的公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利模式，收入及成本構(gòu)成，業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)、進(jìn)入壁壘、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況等。
好消息是，近期國(guó)家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），其中對(duì)電價(jià)形成機(jī)制、疏導(dǎo)機(jī)制等方面都進(jìn)行了明確規(guī)定。
對(duì)此，林伯強(qiáng)對(duì)記者表示，“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，《意見(jiàn)》對(duì)于電價(jià)的影響是，把抽水跟放水的差價(jià)拉開(kāi)來(lái)了，肯定比以前好了，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。但是具體實(shí)施仍然需要一個(gè)過(guò)程，目前還沒(méi)有一個(gè)價(jià)差總結(jié)。”
此前，梧桐樹(shù)資本新能源新材料基金投資總監(jiān)吳川也曾表示，除了初始投資高、資本回收期長(zhǎng)等因素，抽水蓄能選址要求多，也在一定程度上限制了抽水蓄能的大規(guī)模推廣，也是前期國(guó)家電網(wǎng)對(duì)抽水蓄能暫停的主要原因之一。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外對(duì)大規(guī)模儲(chǔ)能技術(shù)研究也有一定的進(jìn)展，壓縮空氣儲(chǔ)能、氫儲(chǔ)能也都會(huì)與抽水蓄能形成一定的競(jìng)爭(zhēng)。
