國海證券研報分析指出，鋰電銅箔供不應求局面將持續到2018年。銅箔根據用途可分為標準銅箔和鋰電銅箔。標準銅箔主要用于PCB銅覆板，用量占比達70%以上。鋰電銅箔主要用于鋰電池負極集流體。假設動力和儲能電池每Gwh用量約為900噸，3C電池每Gwh用量約為700噸，則預計2017-2020年鋰電銅箔的總需求量分別可達5.42萬噸，6.66萬噸，8.68萬噸，11.41萬噸。從存量供給來看，國內目前鋰電銅箔名義產能6.03萬噸，實際有效產能不足5萬噸。

 

       而增量供給來自三方面：新增產能，標準銅箔轉向鋰電銅箔，以及國外進口。從新增產能看，鋰電銅箔進入壁壘較高，壁壘主要在于生產設備和工藝。核心設備陰極輥依賴進口，定制和調試周期長，因此鋰電銅箔擴產周期在1.5-2年左右。從國內銅箔廠的規劃來看，新建產能的釋放將集中在2018年。

 

       銅箔生產環保要求嚴、投資規模大、運營成本高也制約大規模擴產。標準銅箔需求穩健增長，部分轉向鋰電銅箔后造成供給收縮，也出現供給緊張的局面，因此后續再轉到鋰電銅箔的空間有限。海外市場供需基本平衡，擴產速度更慢。我們判斷，2017鋰電銅箔的供需缺口相對于2016年會更大，供不應求的局面有望持續到2018年。

 

       諾德股份：銅箔輕薄化趨勢明顯，公司搶占先機。目前市場動力鋰電主流銅箔厚度為8um，加工費為4.0-4.5萬/噸，由于動力電池追求高能量密度，因此已有部分廠商采用6um銅箔。目前國內可量產6um銅箔的廠商主要為公司和靈寶華鑫。6um產品對設備、技術、工藝要求更高，合格率也較8um的低，約80%，因此6um的加工成本相對較高，行業平均加工費約7-8萬/噸。6um銅箔為大趨勢，隨著負極材料配制水平提高、電池廠技術進步，預計明年6um銅箔需求將大幅提高，而公司在產能、技術、客戶拓展上均搶占先機。

 

       作為“銅箔第一股”，公司將充分受益。公司經過技術改造，目前產能約為3萬噸，銅箔龍頭地位進一步得到了鞏固;更重要的是，隨著銅箔趨向輕薄化，附加值一路攀升，6μm銅箔(加工費7.5萬/噸)的量產將極大提升產品結構。平均加工費每上漲5000元，公司凈利潤增加1個億。

 

       生益科技：銅陵有旗下的銅冠銅箔是國內最大的第三方標準銅箔供應商。國內覆銅板龍頭企業，客戶涵蓋國內主要PCB大中型企業，與銅陵有色的合作，將增強行業的競爭力和影響力。通訊行業由4G、4.5G到5G逐步延伸，頻譜擴張和密集組網都對高頻覆銅基板提出更高要求。生益在16年中報公告投資設立全資子公司投資2.533億介入特種覆銅板(高頻)領域，也是在為之前瞻布局。

 

       據我們了解目前業內的高頻高速的特種銅箔如反面處理銅箔(RTF)、超低棱線銅箔(VLP)等主要采購自日本、臺灣等地區，在目前貿易保護升溫，專利大戰持續不斷等驅動下，國內的通信、服務器等行業龍頭如華為、浪潮等都有實現基礎材料國產化以保障供應鏈安全的迫切需要。此次生益與銅陵在高頻高速材料的合作既利用了雙方各自的優勢，也順應了國內客戶關鍵電子原材料國產化的產業趨勢。

 

       金安國紀：公司為中厚型覆銅板龍頭，具備4000多萬張覆銅板產能，可通過靈活調整產品結構維持較高開工率，且8256萬米電子級玻纖布產能可進一步鞏固供應鏈優勢，降低成本，增強盈利能力。面向中小客戶群體，公司議價能力強，覆銅板漲價彈性大，預計全年業績受益漲價周期實現高速增長。此外，大健康等產業外延式探索有望增添新的盈利增長點。

 

來源：財聯社