◎?qū)τ诜艞墐?yōu)先購買權(quán)，永太科技表示：“子公司永太高新引入新的產(chǎn)業(yè)投資人，有利于公司在鋰電池領(lǐng)域加深與下游廠商的合作。公司放棄此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先受讓權(quán)，是基于對(duì)公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營規(guī)劃的整體考慮。”事實(shí)上，永太科技在鋰電材料領(lǐng)域已與寧德時(shí)代深度綁定。
每經(jīng)記者 朱成祥 每經(jīng)編輯 張海妮
11月14日晚，永太科技（002326，SZ）披露公告稱，公司放棄控股子公司邵武永太高新材料有限公司（以下簡稱“永太高新”）優(yōu)先購買權(quán)，股東平潭盈科恒通管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“盈科恒通”）將其持有的永太高新25%股權(quán)以5億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代。
11月15日，永太科技開盤大幅走低，早盤直接跌停。據(jù)悉，永太高新為上市公司鋰電材料核心子公司，主要提供六氟磷酸鋰。
11月15日盤后，記者以私募投資人身份致電永太科技董秘辦公室，關(guān)于上市公司為何放棄優(yōu)先購買權(quán)，公司工作人員表示：“是出于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要”，對(duì)于上市公司是否認(rèn)為與寧德時(shí)代的合作關(guān)系高于優(yōu)先購買權(quán)，其回復(fù)稱：“請(qǐng)明天再致電，董秘等高管目前都不在，不方便回答。”
放棄核心鋰電資產(chǎn)優(yōu)先購買權(quán)
2021年，鋰電材料中最短缺的當(dāng)屬電解液，而電解液中最緊缺的當(dāng)屬六氟磷酸鋰和添加劑碳酸亞乙烯酯。永太高新正是上市公司生產(chǎn)六氟磷酸鋰的主要載體。根據(jù)永太科技2020年年報(bào)，上市公司共擁有六大主要化工園區(qū)，只有福建省邵武市金塘工業(yè)園區(qū)生產(chǎn)鋰電材料。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在主要產(chǎn)品產(chǎn)能的鋰電材料部分，2020年年報(bào)顯示：“永太高新已投產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰和500噸雙氟磺酰亞胺鋰及其配套氟化鋰生產(chǎn)線，擴(kuò)建年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰和1500噸雙氟磺酰亞胺鋰及配套年產(chǎn)1440噸氟化鋰項(xiàng)目目前進(jìn)展順利，部分產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，其他產(chǎn)能正在建設(shè)中。”
永太科技主要產(chǎn)品包括醫(yī)藥類、農(nóng)藥類和鋰電及其他材料類等三大類，2020年這三項(xiàng)產(chǎn)品營收占比分別為32.40%、20.09%和8.41%。
進(jìn)入2021年，鋰電材料業(yè)務(wù)的重要性陡然上升。根據(jù)2021年三季報(bào)，永太科技前三季度營收32.73億元，同比增長32.25%；凈利潤3.75億元，同比增長65.25%，扣非后凈利潤為4.11億元，同比增長200.79%。
對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L，永太科技表示六氟磷酸鋰產(chǎn)品的下游市場需求增長顯著，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上升，使得公司控股子公司永太高新的業(yè)績同比增長，同時(shí)報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)永太高新的持股比例從60%上升至75%，其貢獻(xiàn)的凈利潤由去年同期虧損1247.23萬元增加到盈利1.98億元。另外，鋰電池添加劑產(chǎn)品VC和FEC的生產(chǎn)車間在報(bào)告期內(nèi)建成投產(chǎn)，逐步釋放產(chǎn)能并開始銷售，增加了公司利潤來源。
照此計(jì)算，持股比例達(dá)75%的永太高新對(duì)上市公司2021年前三季度凈利潤貢獻(xiàn)度超過50%。若上市公司進(jìn)一步收購永太高新剩余股權(quán)，其凈利潤表現(xiàn)或?qū)⒏n麗。
已與寧德時(shí)代深度綁定
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，永太科技放棄了對(duì)永太高新剩余25%股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，反而令其下游大客戶寧德時(shí)代“低價(jià)”購得。
寧德時(shí)代以5億元購得永太高新25%股權(quán)，意味著永太高新的估值為20億元。而截至2021年9月30日，永太高新凈資產(chǎn)為5.05億元，今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.64億元。假設(shè)永太高新四季度凈利潤為前三個(gè)月平均值，年化計(jì)算其凈利潤為3.52億元。照此計(jì)算，寧德時(shí)代購入25%股權(quán)的估值不足6倍PE（市盈率）。
永太高新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。圖片來源：永太科技公告截圖
2021年年中，受鋰電材料短缺，特別是電解液短缺影響，相關(guān)行業(yè)公司的股價(jià)開始大漲。自6月1日至11月15日，永太科技股價(jià)暴漲427.59%。盡管經(jīng)歷11月15日跌停，永太科技動(dòng)態(tài)市盈率仍高達(dá)110倍。
對(duì)于放棄優(yōu)先購買權(quán)，永太科技表示：“子公司永太高新引入新的產(chǎn)業(yè)投資人，有利于公司在鋰電池領(lǐng)域加深與下游廠商的合作。公司放棄此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先受讓權(quán)，是基于對(duì)公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營規(guī)劃的整體考慮。”
事實(shí)上，永太科技在鋰電材料領(lǐng)域已與寧德時(shí)代深度綁定。2021年7月31日，永太科技與寧德時(shí)代簽訂《物料采購協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內(nèi)，寧德時(shí)代向永太科技采購六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰和碳酸亞乙烯酯產(chǎn)品。
在需求得到確保的前提下，永太科技開始大規(guī)模對(duì)上述產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)。2021年8月31日，永太科技董事會(huì)審議通過子公司內(nèi)蒙古永太年產(chǎn)2.5萬噸VC和5000噸FEC項(xiàng)目；10月14日，其董事會(huì)又通過《關(guān)于調(diào)整子公司項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容暨投資建設(shè)年產(chǎn)13.4萬噸液態(tài)鋰鹽產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的議案》，將子公司永太高新“年產(chǎn)2萬噸六氟磷酸鋰及1200噸相關(guān)添加劑和5萬噸氫氟酸產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”調(diào)整為“年產(chǎn)13.4萬噸液態(tài)鋰鹽產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。
據(jù)悉，13.4萬噸液態(tài)鋰鹽包括6.7萬噸六氟磷酸鋰溶液和6.7萬噸雙氟磺酰亞胺鋰溶液。可以看出，永太科技兩項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)、改產(chǎn)項(xiàng)目均為與寧德時(shí)代所簽訂的《物料采購協(xié)議》服務(wù)。
