2016年我國(guó)新能源汽車銷量超過50萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量連續(xù)兩年位居世界第一。而動(dòng)力鋰電池是新能源汽車三大核心部件之一，在整車成本中所占比例高達(dá)40%，也直接決定著整車的性能。

由于新能源汽車對(duì)動(dòng)力電池要求很高，必須具有高比能量、高比功率、快速充電和深度放電的特定性能，而且要求低成本、長(zhǎng)壽命，因此鋰離子電池成為最優(yōu)選擇。

看點(diǎn)01

正極材料是發(fā)展鋰電池的關(guān)鍵實(shí)拍”打造真實(shí)效果

鋰電池的構(gòu)成

鋰電池的核心材料包括正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜。正極材料其中最重要的材料，不但質(zhì)量比較大，而且成本在電池中的占比較高（通常為30%以上），技術(shù)門檻也是最高的；同時(shí)由于正極材料直接關(guān)系到電池容量和安全性能，所以在其他材料性能基本相似的情況下，鋰電池的性能和分類通常取決于正極材料。

（1）鈷酸鋰是第一代商品化的鋰電池正極材料，也是發(fā)展最成熟的正極材料，多用于3C電子產(chǎn)品。但是近幾年來由于價(jià)格昂貴、安全性低、電容量有限，加上電子產(chǎn)品的緩慢發(fā)展，大有被替代的可能性；

（2）錳酸鋰相對(duì)于鈷酸鋰而言具有成本優(yōu)勢(shì)，且安全性更高。但是其比容量仍然較低，而且并未解決低循環(huán)壽命的缺陷；

（3）應(yīng)用于新能源汽車的磷酸鐵鋰和鎳鈷錳酸鋰等動(dòng)力鋰電池材料發(fā)展快速。相對(duì)于前兩種鋰電池，磷酸鐵鋰和鎳鈷錳酸鋰的電容量有大幅度的提升，且循環(huán)壽命較長(zhǎng)，安全性表現(xiàn)良好。

看點(diǎn)02

三元材料未來將成為主流

平時(shí)我們經(jīng)常看到的新能源汽車比如比亞迪新能源汽車大多選擇使用了磷酸鐵鋰電池。這種鋰電池具備高穩(wěn)定性、高安全性、高性價(jià)比等三大優(yōu)勢(shì)，而且量產(chǎn)技術(shù)成熟，是動(dòng)力鋰電池的首要選擇，在國(guó)內(nèi)已占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額。

目前制約新能源汽車發(fā)展的仍然是動(dòng)力電池的儲(chǔ)能續(xù)航問題，在這一點(diǎn)上鎳鈷錳酸鋰三元材料展示了其高能量密度的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。盡管目前三元正極材料成本較高、生產(chǎn)工藝尚不成熟，業(yè)內(nèi)對(duì)其安全性的擔(dān)憂尚未解除，但是僅僅通過改良現(xiàn)有的磷酸鐵鋰電池并不能夠滿足未來人們對(duì)于新能源汽車?yán)m(xù)航里程的要求，只能通過實(shí)現(xiàn)三元正極材料的優(yōu)化和量產(chǎn)來解決問題。我們所熟知的特斯拉汽車，使用的就是高電容量的鎳鈷錳酸鋰三元鋰電池。所以筆者認(rèn)為在燃料電池?zé)o法解決穩(wěn)定性和安全性問題的前提下，三元鋰電池在未來將成為主流動(dòng)力電池，甚至可能是獨(dú)霸市場(chǎng)。

看點(diǎn)03

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值分析

目前全球鋰電池市場(chǎng)以中國(guó)、韓國(guó)和日本為主。其中日本和韓國(guó)在鋰電池產(chǎn)業(yè)方面起步較早，正極材料技術(shù)較為成熟；而中國(guó)受益于近些年新能源汽車補(bǔ)貼政策，動(dòng)力鋰電池行業(yè)得到迅猛發(fā)展，但在技術(shù)上仍然落后于日韓。

2005至2015年，全球鋰電池市場(chǎng)規(guī)模從56億美元增長(zhǎng)到221億美元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到363億美元。動(dòng)力鋰電池已成為鋰電池市場(chǎng)的重要組成部分。

鋰電池產(chǎn)業(yè)上游為生產(chǎn)電池材料的礦產(chǎn)資源，主要包括錳、磷、鈷、鎳等各類金屬材料和石墨碳化材料；中游為正極材料等電池材料和電芯；下游為各類鋰電池成品。

那么，在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上我們可以發(fā)掘的投資價(jià)值在哪里呢？筆者分析如下：

1、對(duì)于鋰電池行業(yè)來說，原材料的價(jià)格必然是制約鋰電池發(fā)展的首要因素，而且目前呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的現(xiàn)象。但是由于礦產(chǎn)開發(fā)行業(yè)資金密集和國(guó)有壟斷的屬性，并不適合進(jìn)行股權(quán)類投資；

2、由于國(guó)家對(duì)于鋰電池的支持力度很大，很多上市公司和國(guó)企涌入動(dòng)力鋰電池設(shè)備領(lǐng)域。誠(chéng)然其中很多企業(yè)擁有成熟的生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，但是因?yàn)殇囯姵氐募夹g(shù)門檻不高、電池材料成本占比過高的原因，其產(chǎn)品毛利率較低，大多數(shù)企業(yè)的凈利率甚至不到8%，投資價(jià)值不高；

3、電池材料尤其是正極材料是發(fā)展鋰電池的關(guān)鍵技術(shù)。鋰電池發(fā)展至今日，其正極材料仍然存在著一定技術(shù)瓶頸，尤其是電容量高與安全性能產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)還未充分發(fā)揮出來。隨著國(guó)家補(bǔ)貼政策對(duì)新能源汽車的能量密度和續(xù)航里程提出了更高的要求，原有的磷酸鐵鋰電池已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)需求。國(guó)內(nèi)鋰電池廠商紛紛開始轉(zhuǎn)型研發(fā)能量密度更高的三元正極材料，未來三元材料電池發(fā)展空間極大。所以綜合考慮分析，筆者認(rèn)為鋰電池材料尤其是正極材料才是產(chǎn)業(yè)鏈中最具創(chuàng)新性和最有投資價(jià)值的領(lǐng)域。