早在2021年2月遼寧能源集團正式入主后不久，遼寧能源就曾計劃收購同一控制下的清能集團。如今兩年多時間過去，重組工作一直在推進，卻已經歷了兩次失敗。

遼寧能源可能再度推出重組，只是時間問題。當前，“專業化整合”的重組方向+培育地方新興產業的發展方向指引省級能源集團向新能源轉型。

并且，將清能集團注入上市平臺遼寧能源，此類舉措還符合國資委近期發布的部署要求。

今年6月，在國資委召開中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會上，就提出：中央企業要以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能，為中央企業實現高質量發展提供堅實支撐。

遼寧能源集團重組：劍指風電

獲得遼寧能源集團注入旗下優質新能源資產，遼寧能源將通過本次重組增強盈利能力，并將獲得較大規模風電業務的加持，加速實現轉型升級。資料顯示，2021年以來隨著煤炭行業回溫，遼寧能源盈利能力快速提升。2021年扭虧為盈之后，2022年公司再次盈利1.95億元，同比增長631.52%。但在今年前三季度公司凈利潤出現明顯下滑，為6330萬元。

此次遼寧能源將收購的清能集團，2019年成立，由遼寧能源集團控股83.66%，雖然成立時間不長，但盈利能力較為穩定。2023年前三季度盈利3996.32萬元。截至今年9月末，清能集團資產總額39.51億元，所有者權益合計21.5億元。

在清能集團本身業務結構中，電業務尤其突出。截至2023年3月31日，清能集團在遼寧省擁有及運營6個風電場及2個太陽能發電場，控股裝機容量分別為297.5MW及19.4MW。此外，清能集團正在建設的2個風電場控股裝機容量合計500MW。

推進兩年終止兩次：資產騰挪的不易

在第一次重組時，遼寧能源發起重組半個月后就宣布此次交易終止，彼時公司稱主要由于交易相關方未能就本次交易方案的部分核心條款達成一致意見，未與全部交易對方就標的資產的范圍達成一致。

這次重新推出重組，遼寧能源擬作價18.17億元，以發行股份的方式收購遼能投資、港華投資、海通新能源等共8名投資者合計持有的遼寧清潔能源集團100%股份，并募集配套資金10億元，用于遼能康平300MW風電項目、遼能南票200MW風電項目，以及償還上市公司債務。

這兩次交易實際上都是同一控制下的資產騰挪。遼寧能源交易對手方中的遼能投資，直接持有遼寧能源和清能集團7.35%、83.6565%股權，同時遼寧能源的控股股東遼寧能源集團持有遼能投資80%股權。因此，本次交易實際上是同一控制下的資產騰挪。

國企改革三年行動的結束：新一輪國企改革的開始

央企是重組的中堅力量，在2020-2022年國企改革三年行動中，根據Wind數據，央企年度并購重組金額保持在2000億元左右。

進入2023年，新一輪國企改革提升行動已啟動，按照《國有企業改革深化提升行動方案（2023-2025年）》的要求，央企和地方國企正在緊鑼密鼓制定集團層面的改革實施方案，紛紛推出重組方案。

今年1月份至6月15日，僅僅5個半月，在A股市場中就有120家央企國企控股上市公司累計發起162起并購事件，總價值累計達897億元。進入下半年，資本市場上多家央企上市公司披露了并購重組計劃或進展。

在央企推動一系列專業化并購重組的同時，地方國資也在推動國有資產的重組整合，例如北京、江蘇、哈爾濱的地方國資扎堆在7月推動國有資產的重組整合。知本咨詢數據顯示，2023年7月，國有控股上市公司并購重組事件環比增長41%。

隨后幾個月，甘肅、浙江、新疆、遼寧、廣西也投身重組浪潮。其中新疆和遼寧都在大力推進省級能源企業的資產重組。

在許多重組方案中，強調“戰略性重組”和“專業化整合”的重組方向。戰略性重組，即同一領域的兩家或多家龍頭企業合并；專業化整合則指企業內部或跨企業的優質資產整合或劣勢資產剝離與盤活。

而能源具備同業央國企間競爭特點，并且能源企業關乎國家安全與現代化產業體系，被市場視作最有必要進行重組整合的行業之一。

國泰君安6月研報指出，從重組與整合預期角度來看，在能源電力行業具備同業競爭特點的央國企有望強強聯合；關乎國家安全與現代化產業體系的央國企有望提升行業集中度與資產證券化比例，重點包括新能源等細分方向。能源領域的央國企重組整合事件還將繼續增多。