11月24日，天齊鋰業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司擁有合計(jì)約4.48萬(wàn)噸/年的鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能。公司還有4.8萬(wàn)噸/年氫氧化鋰、2萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰的在建項(xiàng)目，中期鋰化工產(chǎn)品規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)超過(guò)11萬(wàn)噸/年。
11月25日，天齊鋰業(yè)較昨日上漲1.73%，報(bào)收114.95元。一切都看上去紅紅火火，元?dú)鉂M(mǎn)滿(mǎn)。
事實(shí)上它元?dú)饣謴?fù)時(shí)間還不太長(zhǎng)，就在一個(gè)月前公布的三季度財(cái)報(bào)中顯示：天齊鋰業(yè)終于扭虧為盈，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.3億元，同比增長(zhǎng)148.02%。其中第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.44億元。也就是說(shuō)，在經(jīng)歷連續(xù)兩年的爆虧之后，天齊鋰業(yè)剛剛“回過(guò)神來(lái)”。
可以說(shuō)，無(wú)論是天齊鋰業(yè)和蔣衛(wèi)平，都可以說(shuō)是“渡劫歸來(lái)”。
用實(shí)業(yè)填充夢(mèng)想
“一個(gè)人的生命是應(yīng)該這樣度過(guò)的：當(dāng)他回首往事的時(shí)候，不因虛度年華而悔恨，也不因碌碌無(wú)為而羞恥。”這是《鋼鐵是怎樣煉成的》中非常著名的一段話，很多人都讀過(guò)，也曾經(jīng)有過(guò)短暫的雄心，而蔣衛(wèi)平卻是深深實(shí)踐這一信條的人。在1984年大學(xué)畢業(yè)后，他經(jīng)歷了技術(shù)員、行政職員、銷(xiāo)售工程師一系列工作之后，在42歲時(shí)終于脫離循規(guī)蹈矩的生活，下海創(chuàng)業(yè)，成立了成都天齊實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司，主做礦物進(jìn)出口貿(mào)易，其中就包括鋰資源的進(jìn)口。
2004年，他開(kāi)啟了另一種人生，盤(pán)下了四川省射洪縣嚴(yán)重虧損的國(guó)有鋰鹽廠，將其更名為天齊鋰業(yè)。
這是蔣衛(wèi)平“實(shí)業(yè)夢(mèng)”的開(kāi)始。蔣衛(wèi)平為數(shù)極少的媒體受訪中曾提到，自己喜歡聽(tīng)機(jī)器的轟鳴聲。這一鋰鹽廠雖然他接手時(shí)正嚴(yán)重虧損、士氣不振，但是因?yàn)檫@是他“實(shí)業(yè)夢(mèng)”的開(kāi)始，他儲(chǔ)備的精神能量釋放在工作中，很快帶動(dòng)了整個(gè)廠。僅用了六年時(shí)間，天齊鋰業(yè)的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)能力合計(jì)達(dá)9100噸，其中電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)份額約54%，上升至國(guó)內(nèi)第一。2010年8月底，天齊鋰業(yè)在深交所掛牌上市。
第一次“蛇吞象”：平穩(wěn)落地
但是，天齊鋰業(yè)由于供應(yīng)商單一，很快陷入了危機(jī)。這一場(chǎng)危機(jī)來(lái)源來(lái)自國(guó)外：2012年8月，美國(guó)洛克伍德控股公司突然宣布，以每股6.5加元的價(jià)格，收購(gòu)澳大利亞鋰業(yè)公司泰利森100%的股權(quán)。
作為固體鋰礦加工商，天齊鋰業(yè)的主要原料鋰輝石，而其原料都來(lái)自泰利森。而洛克伍德是其國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。泰利森持有全球品位最高、儲(chǔ)量最大的格林布什鋰輝石礦，占當(dāng)時(shí)全球鋰資源供應(yīng)約35%的市場(chǎng)份額。也就是說(shuō)，如果泰利森被洛克伍德收購(gòu)，天齊鋰業(yè)有可能面臨“無(wú)米下鍋”的窘境。
當(dāng)時(shí)，行業(yè)新進(jìn)入者不斷涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，營(yíng)收沒(méi)有突破，上游又有可能受控，天齊鋰業(yè)股價(jià)持續(xù)下跌。在2012年12月，天齊鋰業(yè)股價(jià)一度跌到4.34元，較上市首日跌去一半還多。
我國(guó)是鋰資源消費(fèi)大國(guó)，對(duì)進(jìn)口依存度很高。一旦鋰資源寡頭局面加劇，鋰資源進(jìn)口就要被遏制住咽喉。于公于私，天齊鋰業(yè)必須出手。但是當(dāng)時(shí)天齊鋰業(yè)的狀況機(jī)器不容樂(lè)觀。當(dāng)時(shí)，天齊鋰業(yè)總資產(chǎn)只有15.69億元，凈利潤(rùn)0.42億元。而洛克伍德資產(chǎn)超過(guò)400億元，收購(gòu)對(duì)象泰利森資產(chǎn)總額21億元。天齊鋰業(yè)要收購(gòu)泰利森，無(wú)疑是“蛇吞象”之舉，而且看不出有任何能吞下去的可能性。
接下來(lái)，在中投為首的銀團(tuán)支持下，天齊鋰業(yè)通過(guò)精心設(shè)計(jì)的收購(gòu)計(jì)劃，終于將泰利森收入囊中，天齊鋰業(yè)和中投100%持股泰利森。
這一次“蛇吞象”成功了。不僅解決了公司的上游資源問(wèn)題，而且一舉提高了天齊鋰業(yè)在國(guó)際鋰行業(yè)的地位，大大提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
而且更讓人意外的是，收購(gòu)案中落敗的洛克伍德與天齊鋰業(yè)并未反目成仇。因?yàn)槁蹇宋榈吕习逶谑Ю螅c蔣衛(wèi)平在新加坡見(jiàn)了一次面，交談之中倆人甚是投機(jī)。蔣衛(wèi)平隨后決定將泰利森49%的股權(quán)賣(mài)給洛克伍德，既可以保住對(duì)泰利森的控制權(quán)，又可以解決因收購(gòu)帶來(lái)的巨額貸款。可以說(shuō)，此次收購(gòu)案中三方都各有所得，皆大歡喜。
收購(gòu)來(lái)的泰利森在以后的經(jīng)營(yíng)中確實(shí)一直在給天齊鋰業(yè)供應(yīng)著巨大的利潤(rùn)。
第二次“蛇吞象”：踩中高點(diǎn)
家里有礦，心里不慌。2015年，天齊鋰業(yè)還收購(gòu)了銀河鋰業(yè)國(guó)際的全部股權(quán)，成功擁有了全球第一條全自動(dòng)化電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線。既掌握上游資源，又有強(qiáng)大生產(chǎn)線做支撐，天齊鋰業(yè)毛利率迅速提升，并反超國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手贛鋒鋰業(yè)。
這一切，又緣起于另一次“蛇吞象”式的海外并購(gòu)。
地球上的鋰資源一部分是固體礦，泰利森的礦石就是；一部分是液體礦，鹽湖鹵水為主。而面積大、質(zhì)量好的鹽湖鹵水在南美地區(qū)，尤其是阿塔卡瑪鹽湖鹵水資源。當(dāng)時(shí)掌握這一資源的是智利公司SQM。
SQM經(jīng)營(yíng)沒(méi)有大問(wèn)題，不可能出手賣(mài)股份，但因?yàn)楫?dāng)時(shí)另外一件事，卻迫使SQM不得不賣(mài)股份：SQM原股東之一，全球最大的鉀肥生產(chǎn)商PCS，欲與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Agrium合并。中國(guó)和印度的反壟斷審查機(jī)構(gòu)要求PCS剝離其持有的在其他公司的部分權(quán)益，其中就包括持有的SQM32%股權(quán)。
這給了天齊鋰業(yè)另一個(gè)“蛇吞象”的機(jī)會(huì)。
其實(shí)當(dāng)時(shí)SQM股價(jià)已經(jīng)很高，達(dá)到65美元/股，但是天齊鋰業(yè)仍然選擇“入手”。2018年5月，天齊鋰業(yè)以40.66億美元（約258.93億元）的高價(jià)，收購(gòu)了SQM23.77%的股權(quán)，加上原有的2.1%股權(quán)，成為第二大股東。
而當(dāng)時(shí)天齊鋰業(yè)的凈資產(chǎn)只有119.37億元。
這一步雖然奠定天齊鋰業(yè)在上游資源端的龍頭地位。但收購(gòu)價(jià)踩在了高點(diǎn)，此后鋰價(jià)不斷下降，2019年底，SQM股價(jià)已經(jīng)下跌至26.69美元/股。
2019年年報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)對(duì)該筆投資計(jì)提減值52.79億元，直接導(dǎo)致公司當(dāng)年出現(xiàn)上市以來(lái)最大虧損——54.82億元。
陰雨連綿的三年：險(xiǎn)象環(huán)生
收購(gòu)SQM股份，天齊鋰業(yè)向中信銀行為首的銀團(tuán)借款35億美元（約223億元），單2019年的利息費(fèi)用就高達(dá)16.5億元，嚴(yán)重侵蝕了當(dāng)年的利潤(rùn)。2020年，又因?yàn)橐咔楸l(fā)，生產(chǎn)和銷(xiāo)售受困乃至停滯，前三季度，公司收入只有24億元。
在2020年11月中旬，天齊鋰業(yè)無(wú)奈發(fā)出公告，已無(wú)力支付因并購(gòu)產(chǎn)生的貸款利息4.71億元，同時(shí)并購(gòu)貸款中有18.84億美元將于11月底到期，只能申請(qǐng)展期。
債務(wù)壓頂?shù)奶忑R鋰業(yè)，可說(shuō)已經(jīng)陷入了“生死邊緣”。
但是就在這個(gè)時(shí)候，忽然出現(xiàn)了“白衣騎士”IGO Limited。這是一家澳洲戰(zhàn)略投資者。
2020年12月8日，天齊鋰業(yè)公告，全資子公司TLEA以增資擴(kuò)股的方式引入IGO。IGO的全資子公司以現(xiàn)金方式出資14億美元，認(rèn)繳TLEA新增注冊(cè)資本3.04億美元，增資完成后天齊鋰業(yè)持有TLEA51%，IGO持有TLEA49%。這其中天齊鋰業(yè)還間接出讓泰利森24.99%的股權(quán)。
但不管怎樣，天齊鋰業(yè)手里有了14億美元，其中12億美元用于償還銀團(tuán)借款和利息，剩余貸款又獲得了展期，天齊鋰業(yè)終于又獲得了喘息機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，IGO的出手和中國(guó)新能源汽車(chē)板塊的快速上升有關(guān)。2020年，從疫情回過(guò)神來(lái)的中國(guó)人對(duì)新能源汽車(chē)上上下下點(diǎn)燃了熱情。這波熱情不僅推升了寧德時(shí)代的萬(wàn)億市值，同時(shí)也給天齊鋰業(yè)帶來(lái)了“翻紅”的可能性：雖然公司因?yàn)槭召?gòu)而背負(fù)上了巨額債務(wù)，但是正是經(jīng)過(guò)收購(gòu)，將天齊鋰業(yè)構(gòu)建成為全球領(lǐng)先的、集上游鋰資源儲(chǔ)備、開(kāi)發(fā)和中游鋰化工產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料供應(yīng)商。
公司主要依托射洪天齊、江蘇天齊和重慶天齊三個(gè)重要生產(chǎn)基地，提供碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰及金屬鋰產(chǎn)品；另有澳洲奎納納年產(chǎn)4.8萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目和遂寧安居年產(chǎn)2萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目處于建設(shè)或調(diào)試階段，中期規(guī)劃鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能合計(jì)超過(guò)11萬(wàn)噸/年；泰利森鋰精礦建成產(chǎn)能達(dá)134萬(wàn)噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)194萬(wàn)噸/年。
所以當(dāng)時(shí)其實(shí)可以看到一奇景：2020年11月中旬爆發(fā)“債務(wù)危機(jī)”后，股價(jià)卻開(kāi)始神奇地上漲。截至2021年1月7日，天齊鋰業(yè)近三個(gè)月股價(jià)漲幅超過(guò)149%，成為新能源板塊的黑馬。
當(dāng)然，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，IGO愿意做白衣騎士，不僅是看中了天齊鋰業(yè)手中的泰利森，也還看中了天齊鋰業(yè)手握的兩條正在建設(shè)的氫氧化鋰生產(chǎn)線。
從凈利潤(rùn)可以看到，經(jīng)過(guò)2019年年底的觸底，在2020年的虧損減少之后，今年天齊鋰業(yè)開(kāi)始“蘇醒”，在二季度和三季度報(bào)表中都已經(jīng)開(kāi)始盈利。
堅(jiān)持“實(shí)業(yè)夢(mèng)”的蔣衛(wèi)平終于略微松一口氣了。但是市場(chǎng)變幻，前路漫漫，天齊鋰業(yè)還需更加謹(jǐn)慎。
