國(guó)內(nèi)客車龍頭企業(yè)要時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)了嗎？

 

2月18日，宇通客車股份有限公司（下稱 宇通客車）股價(jià)小幅高開后便開始下探震蕩，全天分時(shí)呈現(xiàn)圓弧底走勢(shì)。截至當(dāng)日收盤其股價(jià)為10.11元，下跌0.1%，總市值228.78億元。

 

盤面分析，宇通客車形成帶下引線的T字星且最低價(jià)為打破1月28日的9.89元，并日K線離均線較遠(yuǎn)，故短線反彈或在眼前。但由于宇通客車目前股價(jià)走勢(shì)尚屬于完全的空頭走勢(shì)，均線向下發(fā)散，股價(jià)短線反彈后，不排除有進(jìn)一步下探的可能。

 

消息面倒是利好不斷。2月16日，宇通客車在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)投資者問(wèn)題時(shí)表示，公司已經(jīng)具備氫燃料電池客車的批量生產(chǎn)能力。12天前，有報(bào)道稱，宇通客車185輛氫燃料客車服務(wù)冬奧會(huì)，加氫時(shí)間8-10分鐘，續(xù)駛里程超過(guò)500公里，可實(shí)現(xiàn)-30℃低溫啟動(dòng)，工況氫耗達(dá)4.3kg/100km，經(jīng)濟(jì)性達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。

 

據(jù)中國(guó)客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，宇通客車銷售7米以上（大中型）客車1470輛的銷量繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一位，且是唯一單月銷量超過(guò)1000輛的企業(yè)，銷量甚至超過(guò)第二名至第四名企業(yè)的銷量之和。不過(guò)，同比下降35.47%。

 

業(yè)績(jī)也飄紅。1月7日，宇通客車公告稱，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加0.5億元至1.5億元，同比增長(zhǎng)10%至30%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上 年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加2.3億元至2.7億元。

 

 

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的原因，宇通客車表示，首先是海外客車市場(chǎng)需求逐漸恢復(fù)，公司海外出口業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)；同時(shí)，隨著海外客車市場(chǎng)新能源化的推進(jìn)，公司出口銷量結(jié)構(gòu)改善，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增加。其次是公司職工住房項(xiàng)目交付影響。

 

連續(xù)三個(gè)利好確實(shí)鼓舞人心。那么，現(xiàn)在到了宇通客車一改下滑趨勢(shì)的拐點(diǎn)嗎？

 

公開資料顯示，宇通客車公司前身是鄭州客車廠，始建于1963年。1993年，鄭州客車廠與中國(guó)公路車輛機(jī)械公司、鄭州旅行車廠共同發(fā)起以定向募集方式設(shè)立鄭州宇通客車股份有限公司。1997年5月8日，每股發(fā)行價(jià)9.75元。

 

上市后，宇通客車股價(jià)不是十分活躍。上市當(dāng)天摸高32元后，便一路震蕩下行，期間也有拉升，但在2006年之前都未曾發(fā)生過(guò)股價(jià)翻倍的行情。2006年4月25日，宇通客車股價(jià)探底5.74元，開始了一波長(zhǎng)達(dá)2年的牛股行情。至2008年1月14日，其股價(jià)創(chuàng)歷史高點(diǎn)39.2元。

 

不過(guò)，此后在10個(gè)月內(nèi)，宇通客車的股價(jià)回落到6.79元。但誰(shuí)也沒(méi)想到，原本以為要調(diào)整數(shù)年的宇通客車再度震蕩攀升，至2013年5月10日，股價(jià)再度達(dá)到33元。2014年到2015年宇通客車又來(lái)了一次跨年行情，但從2017年11月開始，其股價(jià)就步入下行通道，期間雖有反復(fù)但下行趨勢(shì)不改。

 

從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，2017年是宇通客車的分水嶺，這也從側(cè)面對(duì)應(yīng)了其業(yè)績(jī)變化。宇通客車財(cái)報(bào)顯示，2016年其凈利潤(rùn)為40.44億元，同比增長(zhǎng)14.38%。但從2017年開始其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)就變成了負(fù)值，為-22.62%。此后持續(xù)下跌，到2020年宇通客車凈利潤(rùn)已經(jīng)下降至5.16億元，同比下跌73.43%；扣非凈利潤(rùn)5年來(lái)首度虧損5501.58萬(wàn)元。

 

進(jìn)入2021年一季度，宇通客車的虧損局面并未改觀，凈利潤(rùn)為-1.11億元，扣非凈利潤(rùn)虧1.77億元。不過(guò)，也是從一季度開始其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)變成了正增長(zhǎng)。到2021年三季度，其凈利潤(rùn)達(dá)到了2.62億元，同比增長(zhǎng)67.17%?？鄯莾衾麧?rùn)盡管仍然虧損，但同比增長(zhǎng)了73.04%。

 

宇通客車業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡的原因主要來(lái)自兩個(gè)方面。首先是2017年，受國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策退坡影響，客車行業(yè)需求出現(xiàn)了大幅下滑。其次是，新能源汽車雖然發(fā)展迅猛，但由于受制于鋰電池能力密度以及續(xù)航里程，以鋰電池作為動(dòng)力的新能源汽車主要應(yīng)用場(chǎng)景還是私家乘用車以及部分城市的中短程公交車，而大客車采用氫燃料作為動(dòng)力，但氫燃料的發(fā)展遠(yuǎn)不如鋰電池迅速。

 

如今，借冬奧的契機(jī)，氫燃料客車能否有個(gè)大翻身呢？而海外市場(chǎng)也在進(jìn)一步復(fù)蘇，宇通客車翻身的好日子或許不遠(yuǎn)了。

 

   

值得一提的是，宇通客車在理財(cái)方面可謂下足了功夫。2021年前三個(gè)季度，宇通客車交易性金融資產(chǎn)分別是19.75億元、31.54億元、17.55億元。拉長(zhǎng)時(shí)間軸不難發(fā)現(xiàn)，近5年宇通客車雖然都有理財(cái)，但從2019年開始交易性金融資產(chǎn)飆升至25億元。

 

如此巨額資金做理財(cái)，難道宇通客車要變成理財(cái)大師嗎？2021年三季度，宇通客車投資收益為1.24億元，要知道彼時(shí)凈利潤(rùn)不過(guò)2.62億元。顯然，投資收益超過(guò)了凈利潤(rùn)的一半。

 

對(duì)宇通客車股價(jià)復(fù)權(quán)后來(lái)看，其股價(jià)仍然處于高位回調(diào)整理階段。且基本面還存在不確定性，因此捂緊口袋，多看少動(dòng)為上策。